亿道信息：本土IDH厂商焕新生，AI助推主业，XR打开新增曲线

中信电子我们刚刚外发了报告《亿道信息 ：本土IDH厂商焕新生，AI助推主业，XR打开新增曲线》，欢迎各位领导交流~

公司以IDH模式聚焦电子产品研发与设计，渐次布局消费类电脑&平板、XR及AIoT、加固智能终端等多元下游，目前积极推动AI底层技术+XR领域的前瞻式布局。我们看好公司在端侧AI发展浪潮中，强化品牌建设，主业乘风发展，XR产品新形态打开增长曲线。我们预计公司2023~2025年的归母净利润分别为1.37/2.21/3.26亿元，我们认为公司合理市值为88亿元，对应目标价62元，首次覆盖，给予“买入”评级。

#核心亮点1： PC行业复苏与AI升级周期共振，公司以技术为本产业地位逐步提升。2024年PC行业将迎来复苏与升级共振的温和上行周期，公司主业有望乘风迎来改善，且公司前瞻式布局AI PC产品，同期成立专注AI等领域的亿道研究院。我们预计2024~25年公司消费类电脑业务营收恢复20%以上快速增长。

#核心亮点2： 公司XR业务触及C端打开新增曲线。公司基于高通 旗舰芯片平台已助力爱奇艺 、ClassVR、Rokid等下游知名客户实现产品落地，自研产品在显示、交互、定位等多维规格达到行业领先水平。此外，公司逐步发力ToC市场，2024年推出高性价比的入门级MR一体机VisionSE，有望顺应产业加速渗透之势。我们预计2024年公司XR及AIoT业务营收有望实现翻倍以上增长。

#核心亮点3： 加固类产品从幕后走到台前。看好公司凭借深厚经验积累以及与本土芯片&系统厂商的紧密合作，并利用自建品牌契机从幕后走向台前。我们预计加固类业务2024~25年营收有望实现15%以上的稳定增长。