转折了

摘要：超半数票委预计今年至少降息3次，尽显鸽派；大幅上调美国今年经济增长预期，通胀回升或不妨碍降息；正在讨论放缓缩表。全面鸽派下，美股三大股指均创收盘历史新高。

周三，美联储3月议息如期而至。照理说本次会议会公布最新的点阵图及对今年的经济展望，可谓是相当重要，但出意外的，美联储选择了老调重弹。鲍威尔重申政策利率可能已达到峰值，在今年某个时候开始放松货币政策是合适的。而委员会依旧预计今年降息3次，均与1月决议一致，狠狠打了市场鹰派的两次降息预期的脸。

资本市场对这种“老掉牙”的鸽派相当买单。受降息预期推动，隔夜美股三大股指均创收盘历史新高，标普500 指数突破5200点，金价突破2200美元/盎司，亦创历史新高。

美联储在本次声明中的措辞几乎和前次几乎一模一样，这包括经济活动一直在稳步扩张、失业率保持地位、通胀过去一年放缓但仍高企、致力于回归2%的目标、继续缩表和必要时调整政策立场。轻微的不同点就是将此前的”就业增长已缓和但依旧强劲”改成了“就业增长依旧强劲”。可以看出，美联储对政策前景的评估较1月并没有什么变化，完全免疫了近两个月略有反弹的通胀数据，这确实很鸽派。

在本次公布的点阵图中，美联储维持今年三次降息25基点的预期不变，但在近期通胀上升后，决策者对2025年的降息次数预估较之前有所下调。其中，对2025年利率预期中值为3.9%，较12月的3.6%提升30个基点；2026年利率预期中值3.1%， 此前为2.9%；长期利率预估为2.6%， 此前为2.5%。显然，美联储对中长期利率的预期是略有升温的。

10位票委预计今年至少降息3次

值得一提的是，本次18名票委中有9名预计今年将降息2次或更少，这比12月的5名多了一些，但另外10名认为今年至少应该降息3次。

这都来源于美联储对经济的乐观展望，其大幅上调了对短中期的经济增长预期。美联储预计美国2024年GDP增速为2.1%，较去年12月的1.4%显著增长；2025、2025、长期GDP增长预测分别为2%、2%和1.8%，略高于此前预测为1.8%、1.9%、1.8%。



不过，强经济和利率见顶下，美联储对通胀的预期亦略有升温。其对2024年的核心PCE预测从12月的2.4%上调至2.6%，2025和2026年则继续维持在2.2%和2%。

美联储主席鲍威尔在随后的发布会也给市场打上了“强