2024年03月20日 精华投资早报

央视新闻：日本央行将政策利率设定在0%-0.1%区间，符合市场预期，为2007年以来首次加息，长达8年的负利率时代正式终结。取消收益率曲线控制（YCC）政策。将继续购买日本国债，规模与以前基本持平。

宏观经济

1、国务院总理李强：做好“三农”工作、夺取全年粮食和农业丰收意义重大。当前，春季农业生产进入大忙时节。各地区各部门要精准细致抓好春季田管和春耕备耕，加大政策扶持力度，强化技术指导服务，稳定粮食播种面积，保障农资生产供应，抓好农业防灾减灾，奋力赢得全年丰收主动权，为经济社会高质量发展提供有力支撑。

2、国务院办公厅：印发《扎实推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资行动方案》的通知。扎实推进高水平对外开放、更大力度吸引和利用外资，健全外商投资准入前国民待遇加负面清单管理制度，全面取消制造业领域外资准入限制措施，持续推进电信、医疗等领域扩大开放。

3、界面新闻：IBM委托Morning Consult调研并发布《2023年全球AI采用指数》显示，中国企业的AI采用率稳居“第一阵营”，85%的中国企业表示未来会加速AI采用，这一比例为全球最高。技能不足和数据治理仍是阻碍企业落地AI 技术的主要障碍；正因如此，全球约40%的企业仍处于探索和试验阶段，尚未部署AI能力。

4、央视新闻：3月19日，南方大部降水停歇，开启升温通道，江南等地22日前后最高气温可达25℃左右；北方未来几天也以波动升温为主，21日至23日多地气温将创今年来新高。我国多地进入升温通道，南方迎来降水间歇期。

5、香港特区立法会：3月19日，以89票赞成、0票弃权、0票反对，三读通过《维护国家安全条例草案》，相关条例法案将经过行政长官签署，以及刊宪等程序后正式生效。香港特区《维护国家安全条例》将于3月23日刊宪生效。

地产动态

1、证券日报：上海、杭州等地相继发布集中供地计划。从房企拿地情况看，近期上市房企拿地态度较为分化。部分房企积极参与招拍挂，斩获多宗地块。一些房企拿地态度谨慎，迟迟没有下手。从需求端看，一线城市接连放松限购政策，更多城市将结合自身情况及时优化调整相关政策。

2、财联社：新希望 地产旗下豪宅项目集体宣布涨价，掀起新一轮豪宅“涨价潮”。今年以来，包括上海、成都、武汉在内的部分一、二线城市豪宅项目频频涨价，不少顶级豪宅二手房价格溢价成交。业内称，近年来，中国经济展现出显著的稳定性和韧性，豪宅项目集体“跳涨”，也是认为中国经济具有巨大发展机遇和潜力，对经济增长充满信心。

3、韩国总统尹锡悦：将全面废除有关上调基准房价的政策，以化解国民焦虑。废除相关路线图需要修改相关法律，但政府在修法之前也就采取各种政策手段，争取取得相应的效果。基准房价即房产初始价，为涉保有税、医保费和养老金等67个行政福利制度提供依据。

股市盘点

1、周二，上证指数 报3062.76点，下跌0.72%，成交额4469.31亿。深证成指 报9696.69点，下跌0.58%，成交额6310.10亿。创业板指 报1906.94点，下跌1.01%，成交额2774.57亿。总体上个股跌多涨少，两市超3400只个股下跌。两市成交额10779亿，较上个交易日缩量600亿。盘面上，猪肉、量子科技、CPO、煤炭等板块涨幅居前，人形机器人 、证券、保险、飞行汽车等板块跌幅居前。北向资金全天净卖出70.11亿，其中沪股通 净卖出45.66亿元，深股通净卖出24.45亿元。

2、周二，恒生指数 跌1.24%，报16529.48点。恒生科技指数跌1.83%，报3528.47。国企指数 跌1.16%，报5780.21点。盘面上，大型科技股、大金融股等权重多数下跌，腾讯、阿里巴巴 、京东 皆下跌，交通银行 、农业银行 等行业龙头表现萎靡；机构指房价跌势未见明显筑底迹象，内房股与物管股跌幅靠前，旭辉控股集团 跌幅较大。南向资金净买入69.23亿港元。其中，港股通（沪）净买入33.19亿港元，港股通（深）净买入36.04亿港元。

3、截至3月19日，北交所上市公司245家，当日无新增。总市值3799.89亿元，成交金额68.04亿元。

4、两市融资余额：截至3月18日，上交所融资余额报7852.39亿元，较前一交易日增加66.43亿元；深交所融资余额报7037.06亿元，较前一交易日增加69.58亿元；两市合计14889.45亿元，较前一交易日增加136.01亿元。

5、中信证券 ：国内方面，伴随着国内海风项目审批推进和开工回暖，预计国内海上风电行业有望迎来信息催化和景气复苏共振。国外方面，在欧洲及东南亚国家逐步进入海风建设高峰期的背景下，国内海风头部厂商凭借自身产品优势切入海外供应链进行全球布局，有望加快出海，并充分受益。

6、北交所：已经完成了两轮新代码号段的测试工作，最近一轮测试于3月15日结束。对于测试中发现的问题，券商也进行了报告。预计3月还将有一次全网测试，新代码或最终在4月上线。将先为增量上市公司分配920证券代码，待市场准备工作就绪后，再为存量上市公司统一切换920证券代码。

7、证券日报：公募基金投资动向备受瞩目，而公募机构的调研活动，往往是投资的“先行军”。近一个月以来，公募机构共计调研了逾500家A股上市公司。从被“扎堆”调研的公司来看，大多具有显著的“科技”“智能”等标签。

8、中证报：2024年以来已有67家公司IPO终止，超过去年同期的43家；24家公司实现首发上市，低于去年同期的56家，发行节奏明显放缓；IPO合计募资203.58亿元，去年同期则为474.59亿元。严把拟上市企业申报质量，需督促拟上市企业树立正确“上市观”。

9、韩国财政部长崔相穆：将为提高股东回报的公司减税，并为公司股东的股息收入减税。具体的减税细节将在听取市场专家的意见后确定并公布。韩国上月公布了一项名为“企业价值提升计划”的企业改革计划，旨在通过鼓励企业提高股息等股东回报，提升首尔上市公司的价值。

10、小米集团：2023年全年营收2709.7亿元，同比微降3.2%；经调整净利润193亿元，同比增长126.3%。其中，第四季度，总收入为732亿元，同比增长10.9%，经调整净利润49亿元，同比大幅增长236.1%。随着小米首款汽车Xiaomi SU7系列正式亮相，2023年度小米智能汽车 等创新业务费用增长至67亿元。

11、小鹏汽车 ：2023年四季度总收入为130.5亿元，创历史新高，同比增长154%；净亏损为13.5亿元，同比收窄42.9%。毛利率为6.2%，环比提升8.9个百分点。

12、中国联通 ：2023年净利润81.7亿元，同比增长12%；每10股拟派发现金股利0.524元，共计拟向本公司股东派发约16.39亿元的股利。

13、长春高新 ：2023年营业收入145.66亿元，同比增长15.35%；净利润45.32亿元，同比增长9.47%。拟向全体股东每10股派发现金红利45元。

14、长电科技 ：大股东“大基金”和芯电半导体正在筹划公司股权转让事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更，公司股票自3月20日（星期三）上午开市起停牌，预计停牌时间不超过两个交易日。

15、隆基绿能 ：当前，光伏行业面临着复杂的内外部竞争环境，为了应对市场变化，公司进行了相关岗位结构优化，网传“裁员30%”信息不实。预计人员调整比例约为全体员工总数的5%。

16、福蓉科技 （14天8板）：公司主要产品为消费电子 产品铝制结构件材料，进一步加工后用于智能手机、平板电脑和笔记本电脑等。公司产品不具有AI功能。

17、宏达新材 （4连板）：关于部分投资者在深交所互动易平台询问公司关于AI、通信业务的相关情况，公司再次回复，主营产品为高温硅橡胶，通信业务已全面停止。

财富聚焦

1、证券日报：银行下架智能通知存款产品的背后，是受监管要求和银行净息差走势的双重影响。2024年银行业净息差仍有收窄压力，在存款定期化背景下，“降息”会继续压降净息差。中小银行是存款定价的接受者，未来银行负债端的重点仍是继续调整负债结构，降低负债成本，稳定净息差水平。

2、证券日报：期货市场手续费政策调整，对行业营收产生了一定影响，也倒逼期货公司战略重心有所改变。受行业政策影响，期货公司正对中短期战略发展规划做出调整，由原来的“经纪+资管+N”向“资管+自营+场外”转变。

行业观察

1、上海市发改委等六部门：印发《上海市新型基础设施建设项目贴息管理指导意见（2024年版）》。鼓励合作银行建立上海市新型基础设施建设优惠利率信贷资金，总规模达到1000亿元以上，重点支持网络、算力、数据、创新、终端等基础设施。

2、生态环境部：2月，全国339个地级及以上城市PM2.5平均浓度为45微克/立方米，同比下降2.2%；O3平均浓度为99微克/立方米，同比下降4.8%；PM10平均浓度为64微克/立方米，同比下降8.6%。全国339个地级及以上城市平均空气质量优良天数比例超八成。

3、证券日报：全球及国内半导体行业在2022年、2023年经历了主动去库存过程后，2024年库存水平或将大幅改善。业内称，半导体行业今年有望步入上行周期。

4、民航局：2月，我国航空公司在国际航空市场恢复加快，国际航线运输总周转量达到34.6亿吨公里，同比增长108.6%，较2019年同期增长9.9%，首次超过疫情前同期水平。

5、央视财经：目前，我国人工智能核心产业规模已超5000亿元，企业数量超过4300家。到2035年，我国人工智能产业规模为1.73万亿元，全球占比达30.6%。

6、中新网：由中国电建 西北院牵头EPC总承包的全球在建单机最大的塔式光热发电项目——中广核新能源 青海德令哈光储热一体化200万千瓦项目日前正式开工，标志着国内储能配比率最高的光热储多能互补项目正式开工，这也是全球最大单机容量塔式光热发电项目。

7、Canalys：2024年标志着传统PC向AI PC的重大转变，预估2024年全球AI PC出货量4800万台，占PC出货总量的18%。预估2025年全球AI PC出货量超过1亿台，占PC出货总量的40%。

8、TrendForce：3月起，铠侠/西部数据 率先将产能利用率恢复至近九成，其余业者均未明显增加投产规模。为应对下半年旺季需求，加上铠侠/西部数据本身库存已处低水位，本次扩大投产主要集中112层及部分2D产品，有望在今年实现获利，并进一步带动2024年NAND Flash产业供应位元年增率达10.9%。

公司要闻

1、理想汽车 ：累计交付量正式达到70万辆。用时51个月，公司成为首家达成70万辆交付的中国新势力车企。

2、小米集团总裁卢伟冰：小米汽车SU7的定价将会有些贵，但在看过发布会之后，大家会认可定价。小米内部的目标是进入到纯电豪华轿车单款产品的前三名。

环球视野

1、英伟达 ：名为GB200的使用Blackwell架构的新处理器在处理支持人工智能的模型方面可以将速度提高数倍。这包括被称为训练阶段的技术开发过程和称为推理阶段的技术运行过程。由2080亿个晶体管构成的GB200芯片将成为亚马逊 、微软 、Alphabet Inc.旗下谷歌、甲骨文 等全球最大数据中心运营商部署的新计算机和其他产品的基石。

2、环球网：欧盟正考虑启动正式审查，以评估欧洲企业对来自中国的成熟制程或低端芯片的依赖程度。这种芯片虽不涉及尖端技术，但对军事、电动汽车以及基础设施等多个领域至关重要。欧盟将加入美国行列，与美国一道提出这种对华依赖对国家安全和全球供应链构成的“潜在风险”。

金融数据

1、新三板：3月19日，合计挂牌6214公司，当日减少1家，成交金额1.89亿元。三板成指 报871.35，跌0.45%，成交额1.07亿。

2、国内商品期货：截至3月19日下午收盘，多数收涨，集运欧线、铁矿石涨超5%，焦煤、纯碱涨超3%，螺纹钢、焦炭涨超2%，硅铁、液化气、橡胶、甲醇、菜籽粕涨超1%；尿素、沪镍跌超2%，碳酸锂、玉米、沪锌跌超1%。

3、国债：3月19日，2年期国债期货主力合约TS2406上行0.01%至101.484；5年期国债期货主力合约TF2406上行0.07%至103.020；10年期国债期货主力合约T2406上行0.15%至104.100。10年期国债利率跌1.25BP，至2.28%；10年期国开债利率跌1.74BP，至2.39%。

4、上海国际能源交易中心：3月19日，原油期货主力合约2405，以633.6元/桶收盘，上涨5.5元，涨幅为0.88%。全部合约成交149218手，持仓量减少3782手至60352手。主力合约成交98919手，持仓量增加4190手至36570手。

5、央行：3月19日，当日进行50亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因当日有100亿元7天期逆回购到期，实现净回笼50亿元。

6、Shibor：隔夜报1.7540%，上涨0.80个基点。7天报1.8700%，上涨1.60个基点。3个月报2.1630%，上涨0.00个基点。

7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.1993，跌0.0153%，人民币中间价报7.0985，跌0.0592%。NDF：3个月报7.0975，6个月报7.0695，1年报7.0005，2年报6.9005。

8、上海环交所：3月19日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量53447吨，成交额435.57万元，收盘价81.00元/吨，涨0.62%。

国外

9、亚洲：日经225 指数涨0.66%，报40003.60点。韩国KOSPI 指数跌1.1%，报2656.44点。

10、美股：道指收涨0.83%，报39110.76点；纳指收涨0.39%，报16166.79点；标普500 收涨0.56%，报5178.51点。

11、欧洲：英国富时100 收涨0.20%，报7738.30点；德国DAX30 收涨0.31%，报17987.49点；法国CAC40 收涨0.65%，报8201.05点。

12、黄金：COMEX 4月黄金期货结算价收跌0.21%，报2159.7美元/盎司。

13、原油：WTI 4月原油期货结算价收涨0.91%，报83.47美元/桶；布伦特5月原油期货收涨0.56%，报87.38美元/桶。

14、波罗的海干散货指数：跌1.12%，报2392点。

· Blackwell：划破AI技术长空·

证券时报：英伟达高管表示，该公司正从一个芯片提供商转变为更像微软或苹果 的平台提供商。即将推出的Blackwell不仅仅是一款芯片，而是一个平台的名称。其拥有多项革命性技术， Blackwell是全球最强大的芯片，两个reticle极限GPU裸片将10TB/秒的芯片到芯片链路连接成单个统一的GPU。第二代Transformer引擎，支持双倍的计算和模型大小推理能力。安全人工智能，支持新的本机接口加密协议，这对于医疗保健和金融服务等隐私敏感行业至关重要。解压缩引擎，专用解压缩引擎支持最新格式，加快数据库查询，提供数据分析和数据科学的最高性能。

天风证券 ：Blackwell 架构的AI加速能力将有进一步提高，同时具备高速内存接口、经过改良的光线追踪技术和并行处理能力。此外，B100将同刚推出的H200 一样使用美光最新的HBM3e内存，并通过采用Chiplet(小芯片)设计以实现每瓦性能的提升。英伟达方曾预示专为大规模语言模型训练与推理设计的B100性能可能相比H100提升超过2-3倍。

中泰证券 ： AI芯片加速升级带动光模块、交换机等底层网络硬件迭代提速，2024年1.6T需求将现，速率升级同时伴随功耗成本增加等问题。B100后续迭代版本功耗或达1000W，GB200或进一步增长至1200W，英伟达已联合行业伙伴布局混合液冷等创新散热方案。算力器件功耗持续增长对传统风冷带来挑战，AI算力将导致数据中心能耗不断抬升与PUE指标趋严将共同倒逼产业对液冷需求升级，冷板式液冷或率先放量，浸没式液冷为长期方向。

国投证券：Blackwell架构的发布，利好AI模型的持续迭代以及相关AI应用的落地，并进一步强化对于模型训练和推理的算力需求。另一方面，由于H20被迫降低了算力性能，叠加对华出口政策的不确定性，其相较于国产AI芯片的优势不再明显，利好国产AI算力加速发展。总的来看，AI算力的投资机会或将长期延续，相关参与全球算力产业链的国内公司有望在需求端受益。
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