先放重点数据：
苹果 Q1营收1195.8亿美元，同比增长2%，高于分析师预期的1179亿美元，并创2022财年四季度以来的首次增长，结束了总营收在2023财年连续四个季度同比下滑的颓势，去年是苹果自2001年以来首次连续四个季度营收均出现负增长。
调整后EPS为每股收益2.18美元或同比增16%，高于预期的2.10美元并创历史最高。净利润同比增13%至339.2亿美元，高于预期的326亿美元，至少创2022财年一季度以来的两年最高。毛利率为45.9%，高于预期的45.3%和上个季度的45.2%。
从核心数据来看，这份财报总体上可以打80分，一定程度上反转了此前的颓势，但是幅度有限，只是仗着自己的底子足够硬，让总体数据看起来很不错。
符合预期，但属于擦着线的那种。介于苹果以往常态化的超预期，本次答卷投资者并不太满意，盘后一度超跌3%。
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再看看细分业务：
利好部分：
1、iPhone销量和服务收入创新高
苹果CEO库克在财报声明中称，iPhone销量和服务收入创新高均推涨12月份季度总营收，活跃设备安装基数已超过22亿部，在所有产品和地理分区都再创历史新高。
库克还强调，每股收益创新高的大背景是2024财年一季度比上年同期少了一个交易周，这说明公司的增长较2023自然年三季度实现了“巨大提速”。
更短的时间获得更多的收入，同时22亿活跃用户，确保了哪怕新手机销量不再亮眼的前提下，仅靠各种增值服务，依然足以支持苹果强大的生态系统。
在服务收入方面，该部门本季度带来了231亿美元的收入，比去年同期增长11%。然而，这略低于华尔街预估的234亿美元。尽管增速弱于上个季度的16.3%且不及预期，但连续四个季度创新高，并延续了上个季度两位数百分比的增幅趋势，2023自然年三季度之前曾连续四个季度创个位数百分比的增长。
很少有电子设备用户的忠诚度，能够与苹果用户媲美，这部分优势也是一种护城河。
利空部分：
1、中国市场低迷
尽管iPhone销量超出预期，且苹果整体收入实现增长，但其在中国市场的低迷状况加剧。
具体来说，iPhone营收697亿美元，高于预期的685.5亿美元。但大中华区收入208.2亿美元，同比下降13%，远低于预期的235亿美元，是自2020年第一季度以来，苹果在该亚洲国家12月季度的最弱表现。
这里的低迷，分两部分。
首先，是新款苹果几乎没有任何实质性的更新，且价格偏贵，消费者实在找不到什么理由非要买，这款手机更是罕见的出现了降价促销，这在苹果过往的历史中非常罕见。
买苹果就是买创新买前沿的同时，买熟悉好用和稳定，如果只剩后半句，那苹果不值这个价。
5000块的安卓机，抹去牌子，使用体验其实一样很出色了，苹果依然领先，但不再遥遥领先，已经在找接班人的库克，确实得想办法把创新这张王牌给找回来了。
其次，中华区自身的问题也很大，过去一年中国最火的词是“消费降级”，最火的公司是
拼多多 。
除了电动车，几乎所有可选消费在中华区都卖得很吃力，大环境所致，一旦经济好转，
老百姓 的消费欲望恢复，苹果的金字招牌，号召力依然在。
何时经济才能恢复？这苹果决定不了，还是好好做产品吧。
2、iPad
正如苹果在11月预警的那样，iPad在本季度成为弱势产品，该产品Q1营收为70.2亿美元，同比深跌25%或降超23亿美元，也弱于预期。
包括Apple Watch、AirPods和
智能音箱的可穿戴设备、家居和配件营收为119.5亿美元，同比下跌11%，但好于市场预期的115亿美元。
这些玩意就一笔带过吧，是可选消费中的可选消费，本就占比很小，且未来一定会更小，不是价格的问题，是这些东西是某个时代的特定产物，过了那个时代就很难在需要了。
中性部分：
1、Vision Pro头显
苹果即将推出Vision Pro头显 AI领域展望引人瞩目
这份财报发布的前夕，苹果即将推出Vision Pro头显。该设备使公司进入自2015年以来首个重大新类别，同时将苹果带入陌生领域：虚拟和增强现实。这款售价3499美元的头显让人们能够观看3D视频、玩游戏和进行更具沉浸感的会议。
市场预期是起售价3500美元的Vision Pro不会带来大量初始收入，瑞银预计苹果今年出货约40万台头显设备，收入仅为“相对无关紧要的”14亿美元，也不会对盈利产生重大影响。
这个东西一出来就卖爆了，倒不是说多么有用，而是苹果的创新所带来的吸引力。
目前来看此类产品有点太超前了，配套都还跟不上，属于为未来打基础的操作，结果好坏都对中短期的苹果没有任何影响，全当练手了，暂时只需知道苹果有这么一项业务即可。
2、AI生成式
人工智能而在AI技术方面，苹果尚未具体宣布推出生成式人工智能产品，而是专注于机器学以提高其自动完成功能的准确性。
此前有报道称，苹果正努力将AI技术整合到未来产品中，库克在上一份财报时承认正“投入大量资金”投资生成式AI，但拒绝透露细节，只是说“会负责任研发”。
我多次说过这个观点，AI对于苹果只是优化之战，能搞出来就自己搞，搞不出来和其他巨头合作用人家的也一样，所以天然动力不足。
过去一年AI领域涨得最好，搭上AI的苹果却在该领域里涨幅偏弱，主要就是确实没拿出什么像样的成果。
此业务只能说苹果在展示自己没掉队，但暂时都和
微软 的openAI没法比，不排除未来打不过就加入的可能性。
3、其他硬件中，Mac电脑Q1营收为77.8亿美元，占总营收的10%，同比增0.6%并略高于预期。
PC电脑也是个过去时代的产物，基本没什么增量了，都是在存量上搞增值服务的思路，占比越来越小，死不了，也不会再有惊喜。
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主要信息就这些，看完乏善可陈。
目前的苹果29PE，仅这个成绩的话，是明显有点高了，所以我不太看好短期内苹果股价的走势。
不是说一定会跌，但是确实涨起来费劲，可想象的未来，需要出现至少一项以下利好来继续拉升：
1、不管是自己解决创新还是中华区经济回暖，总之销量进一步上升，带动利润大幅增长；
2、蹭了AI概念两年，真的交付出某种比较像样的产品了，而不是只有Siri这种非常基础的应用；
3、库克接班人公布，且该人令市场极度振奋，给未来的苹果打满了预期。
在此之前，就当下的苹果而言，价格中等偏高，只适合持有，短期投资收益不会很理想。
京城Z先生
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