京沪高铁:四季度业绩符合预期,或超越2019年同期

建投交运京沪高铁 :四季度业绩符合预期,或超越2019年同期

2023年Q4公司预计实现归母净利润18.86~32.86亿元,中枢值为25.86亿元,同比2019年增长6.99%。其中12月13日受降雪影响,北京南站始发、终到部分列车停运。

2023年全年预计实现归母净利润108亿元-122亿元,考虑到京福安徽2023年亏损或在10亿元左右(2023年H1净亏损约5.7亿元),京沪本级公司业绩或显著高于2019年的119.13亿元。

2024年春运期间全国铁路预计旅客量较2019年增长18%,长三角铁路预计旅客量同比2019年增长18.7%,创历史新高。

2023年底昌景黄高铁开通,2024年1月16日宣绩高铁开始全线铺轨,将带来京福安徽跨线列车开行对数增长。高铁网络加速贯通,重视高铁网络价值。

预计2023-2025年公司归母净利润115.40亿元、147.5亿元和172.6亿元,对应PE为21.1、16.5和14.1倍。DCF估值法下,WACC=5.19%,永续增长率=1.70%,内在价值为9.15元/股,继续维持“买入”评级。