博弈论综述

AI材料星辰大海，产业趋势确定，有业绩有估值，持续重点推荐

今日圣泉集团、东材科技、联瑞新材大涨！预计受GB300设计方案发酵，高速PCB价值量进一步提升下，核心材料电子级PPO、BMI、球硅均有受益。

【联瑞新材】不仅受益于AI散热带来的low-α球铝需求大幅提升（预计25年公司low-α球铝出货明显增加）。高速覆铜板带来的高端球硅需求也迎高增，公司覆盖绝大部分覆铜板客户，生益科技是公司股东，其高速覆铜板份额的提升也将利好联瑞，高阶品亚微米级球硅高增。2篇深度报告深度覆盖

【东材科技】生益科技、台光电子为公司重要客户，以BMI为首的高端树脂产品已供应至英伟达、华为、苹果、英特尔等主流产业链体系。此外，公司拟再建2万吨新项目（PPO、BMI、CH等），或可贡献显著业绩弹性（据公司测算未来完全建成满产后或可贡献年均收入约20亿元及利润总额约6亿元）。预计公司2024-2026年电子材料业务收入为10.4/15.9/23.4亿元，同比增速分别为26.1%/53.1%/47.1%。24年11月25日外发深度报告

【圣泉集团】电子级PPO产品已通过台系与日系等高速覆铜板核心厂商认证，产品处于放量导入期，量利齐升；酚醛和呋喃树脂有望受益需求复苏；生物质项目有望持续减亏；多孔碳等业绩也有弹性。估值性价比高。

风险提示：行业竞争加剧，下游需求不及预期
中泰建材&化工：孙颖、聂磊、张昆、刘铭政

领导好，今天PCB板块异动，不少领导咨询。我们在此统一回复如下。
网传的价值量截图，数据源自大摩的报告，但并非PCB价值量，而是PCBA的价值量。
实际PCB价值量如下：
switch 800美金
compute 1400美金

这个板块突然爆发，可能还是缘于一位大V在网上发布的一则信息。该信息指出，PCB的价值非常强大，一个NVL72的机柜PCB价值量 17.1万美元，这个价值仅次于GPU，甚至比 CPU还大。

我现在用豆包最多，豆包可以文生图，kimi不行

如果符合标准的反弹三要素肯定不走啊，但没量我虚了，只能降低预期，准备把一场大战役分割成几个局部战役。

忘了阳光普照奖也有15%？

猫箱也是字节的，我问了下豆包，豆包都不知道，哈哈