博弈论综述_不动明王

EchoLam

25-01-10 13:38

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EchoLam

25-01-10 13:23

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【中际旭创会议要点】
💎传言：海外砍单30%：目前没有任何客户对我们砍单，
Q:进入2025年我们主力是800G比2024年更大规模上量，今年全球CSP厂商用以太网技术组网，也会单独采购很多800G需求，基本以单模为主。公司是主力供应商，很多客户我们取得了不错的份额。无论是交付、产能、800G准备情况，性价比，绝对领先，不存在砍单的情况。

💎传言：未来三年对岸降中资供应链到0。
Q:老的传言，大家担心地缘政治风险，担心海外客户中资需求不在。客户需要供应链的稳定和支持，可以说产能、交付、800G准备、1.6T准备中资供应链是可以信赖的合作伙伴，可以给客户提供持续支持。如果降为0对全球客户影响非常大。目前为止没有看到任何客户有这个想法，有这个想法的话会直接告诉我们。

💎传言：关税问题
Q:我们海外产能大批量建设，交付能力提升，为关税预期做好各种准备，也不存在客户担心的加了关税我们收入会急剧下降。

Q&A

[礼物]硅光情况
2024年400g上量；q1交付硅光800g，400g持续出；800G占比硅光比较大。

[礼物]800G和1.6T总量
800G总量没有变化，1.6T看到客户推迟，会有小的变化，但我们出货数量没有变化，q1已经有出货，q2会明显上台阶。

[礼物]维护股价
Q1经营情况非常好，给大家惊喜，2025年也是不错惊喜。业绩说话。现在还没到回购维护股价的阶段，用业绩说话。

[礼物]3.2T和CPO？
3.2T可插拔还在预研，单波400G*8，刚开始可能也会有单波200G可能性存在。CSP厂商目前还没看到提出用CPO方案去出。2026-2027 1.6T大规模上量，3.2T会更晚，有充足时间给公司研发。

[礼物]CPO价值量
CPO价值量跟里面设计有多少跟我们有关是非常相关的，很多是自己可以主导的。

[礼物]800G/1.6T价格年降幅度
合理区间，没有极端下降。今年我们在很多提升毛利、降低成本方面做了很多工作。硅光比例提升就是很好维持成本，甚至提升毛利的有效手段。

[礼物]硅光毛利率趋势
毛利额跟EML不下降，在硅光价格报价还比EML模块更低的情况下。

[礼物]电、scale up的部署？
我们专长在光，电需要外部芯片厂商合作，有些我们做了合作布局的会配合我们做电的提升。