水电资产为什么这么牛！垄断的成长股，地表最强

$华能水电(sh600025)$

1.循环经济，管用200年。
全球最老水电站已经运营200年，超长寿命吊打A股任何一家企业。

2.折旧40年，毛利更高。
大坝折旧按照会计规则是40年，换言之40年后利润爆棚，负债也归还的所剩无几，利息费用减少。

3.现金奶牛，消费刚需
居民刚需，中国电价为全球较低，所有发电方式水电最便宜，目前没有更好的取代方式。现金充沛，一次巨大投入，可换来长期的现金流入。折旧和利息费用高峰期过了，利润持续增长数十年。

4.利润藏在折旧，估值逐步降低。
折旧高峰期一点越过，公司业绩释放快速。

5.特许经营，垄断的成长股。
依赖江河流域落差，水量充沛的地区，存在丰水期和枯水期，是唯一的短板。同时，也是稀缺资源，不是有钱就能干的生意。

$长江电力(sh600900)$国投电力(sh600886)$

作者：商业小作文
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