海风全年建设确定性高，天顺风能南方重点布局导管架，核心推荐天顺风能！

国盛电新海风全年建设确定性高，天顺风能 南方重点布局导管架，核心推荐天顺风能！ $天顺风能(sz002531)$

2024年是海风招标及开工大年，海风建设确定性高。①沿海各省陆续颁布2024年重点建设项目，山东总计海风项目约3.36GW，广东计划2024/2025年分别实现并网2/6GW，福建总计4.85GW海风项目。②从核准量，2024年1月，国内新增海上风电核准量达5.12GW，分别已达到2022年的55%、2023年的44%，且2023年国内新增核准海风项目约11.75GW，海风2024-2025年需求储备足。③从开工情况看，当下梳理海风项目情况，2024年并网/开工规模近20GW，海风建设确定性强。

重点关注广东海风，广东要求2025年前实现18GW并网，截至2023年底实现约10GW海风并网，2024-2025年总计约有8GW需求。且广东省管7GW海上风电项目自2023年底开始陆陆续续核准，已完成汕尾红梅湾三、五、六、三山岛六核准，核准速度快，后续开工有望加速。而广东海域水深偏深，对导管架需求更加旺盛。福建、浙江水深次之，但基础选择上仍偏好导管架，整体看，长江以南的海上风电市场，对导管架需求更大。

核心推荐天顺风能，天顺风能在广东布局揭阳、阳江、陆丰三大基地导管架产能80万吨，可实现对广东、浙江、福建、海南等地项目导管架及单桩需求覆盖，相较长江以北的产能布局可节约运费，加之导管架盈利性更好，因此长江以南海域海风项目基础环节盈利更高；且海上风电区位竞争力权重更大，公司率先完成区位布局。同时公司在江苏射阳和通州湾的单桩、导管架的产能已经实现江苏、山东的需求覆盖。目前天顺风能海工产能全面覆盖国内海风重点区域，随着2024年海上风电项目开工，公司业绩有望攀升。

风险提示：海上风电建设不及预期。