关于解决a股ipo扩容问题的一点设想

　　关于解决a股ipo扩容问题的一点设想

　　 A股这段时间是跌跌不休，跌惨了都快跌崩溃了，这样跌下去，系统性金融风险是迟早的事，最近一段时间政策也是密集，出台了不少，但根本就一点水花都溅不起来，甚至神秘资金的出手也是无力回天，  A股现存的最大的两个问题，一个就是大小非减持，一个就是ipo扩容，这两个问题不解决，a股根本就不可能走出长牛曲线，最多就是反弹一下，就直接被摁回去了。

　　解决大小非减持，这个倒是比较好办，国外都有现成的经验，就看上面的决心怎么样了，像国外政策一样，上市公司分红的额度大于融资的额度之后，大股东才可以坚持。

　　至于ipo扩容这个问题就有点复杂，不是一张纸质政策能够解决的。

　　我们先来分析分析为什么ipo扩容会严重影响a股股市的成长。首先a股的股池就这么大，你那个上市公司的数量加速火速的增加，那这个池子肯定撑不起这么大的市值，那么上证指数 也好，深证指数也好，就必然要下跌。国外那边呢，一是严厉惩治上市公司虚假信息披露，但这个 a股有点难，执法力度太软了，这中间为什么乱，也不清楚，也有可能有利益的纠葛。二是国外那边有做空机制，你垃圾公司上市了，多头根本不敢往上拉，一拉就对手盘也就是做空机制把你做空了，那你这个垃圾股自然就拉不上去，垃圾股的股价拉不上去，就不会有引人关注，没有引人关注呢，资金就不会进来了，资金不会进来，那些垃圾股自然就沦为仙股无人问津了，那慢慢的所有的资金就聚集到头部企业去了。当a股呢，它没有做空机制，那就有一些多头去拉了，去拉那些市值小的垃圾股，那你往上拉又没有做空机制，那你一拉股价拉高了，那自然一些散户就跟进来了，跟进来了之后呢，那些资金就把那个资金派发给这些散户，自己就跑掉了。这就造成a股的一些小市值垃圾股，始终都有自己的价值，就是被游资或者多头拉出来骗散户接盘的价值，包括新股的发行也是一样，始终存在炒作价值，那么就会这部分股票就会吸引一大部分的资金去炒作，而不会聚焦到头部去做价值投资。这也造成了a股始终是上下波动，没有形成过长牛慢牛的原因之一。然后现在池子越来越大，连上下波动资金都没有了。

　　那么a股能不能学国外股市放开做空机制、取消t+1交易、放开涨跌幅呢？这个恐怕还真不行，因为现在中国的金融力量对比国外的金融力量还非常的弱小，无论是资本总量还是资本运作的方式都的不如，而且现在还是金融战的关键时节，一旦放开做空机制、取消t+1交易和放开涨跌幅， A股很可能就会被国际资本力量彻底做空，引起不可控的金融系统性风险。

　　现在呼声最高的是暂缓ipo，但这其实也是一个治标不治本的方法。实行注册制以来，ipo上市公司的数量是越来越多，股市也是渐渐的越来越疲软，这已经是一个肉眼可见的趋势。但是如果取消ipo注册制上市，那么后续对一些真正优质的公司进入ipo融资，就会是一个非常困难的问题，这对真正优秀的公司成长不利，也对后续公司的ipo上市不公平，可能又会回到之前a股借壳上市的老路，进而滋生ipo审核方面的各种腐败问题。

　　因此关于ipo扩容的这个问题，我有一点想法，就是必须走中国特色的ipo上市道路，这条道路要既能够杜绝系统性金融风险，又能保证后续公司上市融资的需求。

　　我的想法是从a股现存的5000多家公司中挑出市值最高的3000家公司，当然也不一定是3000家，也可以是3500家也可以是4000家，这个无所谓。这3000家就组成了一个指数，叫中证3000指数。所有的散户都只能购买中证3000指数里面的股票，那么这个股票池子就固定下来了，就永远只固定在3000架，后续也不会再多了，这个是只对散户开放的股票池子。当然后续股市走得好，资金越来越大，也可以把这池子稍微扩大一下，扩大了4000家也没问题，或者5000家这个后续再说。

　　那么剩余的股票怎么办呢？剩余的股票就只能机构或者是大户才能买，就比如说像科创板一样要设定一个门槛，必须达到这个门槛才能买中证3000以外的股票。比如像现在的st股票，散户居然能买st股票，st股票是多大的风险啊，这根本就不应该能够被散户可以买的。 St股票对于散户来说就是纯粹的炒作，根本就没有购买的必要。像st股票，新入场的ipo股票，还有一些市值非常小的股票，这些股票都不应该让散户买，而是让应该让专门研究这些基本面的机构去买，机构觉得这些股票的基本面非常好，有成长的潜质，那么就让机构去买，让机构去把它抬起来，抬起来之后呢，把市值撑起来直接撑到进入中证3000的指数的这个股票池子以后，才能让散户去买。当然我指的散户是指资金比较小的散户，那些游资或者是资金体量比较大，投资经营非常丰富的大户，当然是不能称之为散户的。

　　那么关于中证3000指数里面的这3000只股票，具体怎么选择的问题。首先当然是按照市值的大小依次排列，市值前3000名的股票自然就入选了这一指数。然后当然也要有变动，这个变动可以是半年一变动或者一年一变动，相对稳定。但是也不能只比变动那一天的市值的大小。比如你一只股票，它一年之中365天，360天都排名在3000名之外的范围之外，然后最后5天他连续拉涨停，被游资突击拉出来，进入了市值3000的排名，那肯定也不能算入这个指数。就是要综合考虑这个市值的排名，比如说你一只股票一年365天，其中有340天都是在这个排名里面的，只在最后10天被人突击拉下去了，那你也还是要算到这个指数范围之内的，就是要看一个综合排名的，就是你一年之中或者半年之中的综合排名，你这一年之中或半年之中多久，待在这个排名里面，那你的权重肯定要高一点，你最后突击几天拉进来的，你的权重比例肯定就要低一点。如此就基本确定了这个中证3000指数的股票市值。

　　那有人还要问呢，如果我是散户，我开始买了中证3000指数里面的股票，然后一直拿着，结果在某天评选的时候这支股票突突然就被踢出了这个池子之外，那我应该怎么办呢？这个时候啊，对于这支股票，散户就只能卖不能买了。你可以立马把这支股票卖了，你也可以在它被踢出这个池子的那一天，一直拿着拿着它不动，等到它有幸再回到这支股票池子的时候，你再买或者卖，当然你有可能拿着它直到退市，这就是风险了。

　　总之，个人认为这是当前应对ipo扩容方面比较适合中国特色的一个改革方案。