漫步者2023年业绩预告简评

中信电子漫步者 2023年业绩预告简评：季度业绩环比向好，期待新品落地 $漫步者(sz002351)$

公司公布2023年业绩预告，预计实现归母净利润3.94-4.44亿元，同比增长60%-80%，实现扣非归母净利润3.5-3.94亿元，同比增长60%-80%。整体来看，公司2023Q1-Q4归母净利润分别为0.76/0.98/1.03/1.2-1.7亿元，扣非归母净利润为0.74/0.94/1.02/0.8-1.2亿元，归母利润表现环比持续向好。业务方面，由于2023年销售端强劲，公司计提相关奖金以及部分2024年营销费用，同时由于2024年春节较晚（2024年为2月9日，2023年为1月21日），下游备货或推延至一月份。

核心关注新品突破：（1）公司积极布局AI研发，一方面公司本身属于第三方音频品牌，可以和现有云服务厂商（如百度 、阿里等）合作；另一方面国内外Llama2、通义千问等语言大模型支持开源，公司基于开源模型进行定制和精调，开发出自身的云服务。中长期看，公司定位有望从硬件品牌商，逐步转变为硬件+云端一体化服务提供商。（2）布局助听/辅听等新产品，已经通过医疗器械认证。公司利用多年音频产品的研发和生产经验，陆续推出多款辅听耳机产品，2023年进一步推出医疗级助听器产品，产品已经通过国家级医疗器械认证。

维持公司公司2023/2024年归母净利润4.3/5.6亿元，维持25元目标价及买入评级。