问界M9超预期：售价46.98万起，上市2小时大定破万

问界M9超预期：售价46.98万起，上市2小时大定破万｜国金汽车 陈传红团队

事件：12月26日，华为召开全场景冬季发布会，发布问界M9。新车为大型SUV，有增程/纯电2种动力/4款车型，车身5230/1999/1800mm，轴距3110mm。售价46.98-56.98万，低于50-60万的预售价，24年2月26日大规模交付。新车上市前已获得5.4万订单，上市2小时大定破万，超预期。

点评：
1、M9重新定义汽车产品属性：
（1）重新定义车灯：华为智能大灯将车灯带入交互和多任务时代；（2）10屏座舱，娱乐属性到极致。

跟传统整车相比，直销模式的新势力车企对消费者需求把握更加精准，新车爆款率更高。问界的持续爆款，一再证明了这个逻辑。

2、竞品对比：M9定价46.98-56.98W，定价高于理想，低于ES8/X5/GLE/Q7。M9依靠科技优势向下会挤压L9，向上则依靠价格和科技属性，抢占BBA和ES8的市场。考虑到问界客群集中在35-50岁人群，和BBA几乎完全重叠，预计BBA份额会更多受到挤压。

3、市场空间：经测算，45万-60万SUV月销2.2万辆，45万以上SUV月销4.5万；45万以上汽车月销9万辆。考虑SUV市场份额长期扩大趋势，以及理想L9之前扩容效应，预计M9月销量有望达到1W+。

投资建议：看好智选模式。智选模式除了华为科技赋能，更有华为研发、渠道、品牌和宣发的加持，从车定义到销售，具备更高的爆款潜力。此次M9大定订单超预期且终端入店看车持续火热，预计会再次演绎类似于M7当时的行情。重点关注赛力斯 ，关注同为智选模式且车型周期尚未开始的江淮和北汽，供应链关注星宇股份 等。

⚠风险提示：行业竞争加剧，产销不及预计。