受益数通板景气度抬升，持续推荐数通板龙头

中泰电子|沪电股份 受益数通板景气度抬升，持续推荐数通板龙头 $沪电股份(sz002463)$

Q3利润已迎来改善，我们预计后续业绩有望持续向上。在整体宏观环境仍承压的情况下，公司Q3业绩仍实现较好增长，主要由于1）公司在AI服务器、HPC等高端PCB产品景气度较高，Q3营收贡献已达3.8亿元；2）传统数据中心领域去库存进入尾声，下游厂商已开始有所拉货，随着新一代服务器平台及交换机的升级，预计将持续带来增长动能，公司在数据中心领域深耕多年，技术能力强，深度受益数据中心领域复苏。

数通板龙头厂商，深度受益数据中心建设。沪电不仅仅受益于AI发展，更受益于数据中心新一轮建设周期，公司做为数通板龙头供应商，技术能力处于全球第一梯队，22年公司服务器+交换机营收占比接近60%，除了此前市场更关心的AI领域外，公司更受益于整体数据中心新一轮建设周期。公司在AI服务器、新通用服务器平台及400G、800G交换机领域均有较好布局，且在数据中心领域在海内外客户开拓顺利。数通领域产品技术难度更大，竞争格局更好，盈利能力更强，公司深度受益数据中心建设；此外公司积极布局高端汽车板，景气度、盈利能力一直较高。持续重点推荐！

风险提示：行业景气不及预期；原材料涨价风险；行业竞争加剧。