润贝航科重大事项点评

中信能化润贝航科 重大事项点评 $润贝航科(sz001316)$

————————————
✈相关事件：12月22日，中国国航 发布定增公告，拟引进17架国产飞机（6架C919+11架ARJ21）。“民航强国”战略下，以国产大飞机为核心的民航产业链国产替代持续加码，航材作为飞机零部件中国产替代难度相对较低的配套件有望率先兑现。

核心逻辑：公司2017年起坚定推进航材自研国产替代，2022年公司自研航材营收占比仅7%而毛利占比达18%，强盈利（毛利率60%+）自研业务占比提升是公司未来持续成长的长期主线。

基本面：根据民航局统计数据，截至11月国内航线运输总周转量累计同比+122.5%，已恢复至2019年水平；国际航线运输总周转量累计同比+45.9%，仍存修复空间。展望明年，中美直飞航班增加、波音 采购恢复背景下，航材下游需求续增可期。
————————————
欢迎交流，中信证券 能源化工团队！