汽车龙头入局加速集成化行业趋势，嵌塑件领军企业兴瑞科技成长可期！

东吴电子|强call兴瑞科技 汽车龙头入局加速集成化行业趋势，嵌塑件领军企业兴瑞科技成长可期！ $兴瑞科技(sz002937)$

#汽车龙头入局加速嵌塑件千亿市场放量： 嵌件集成性产品将汽车底盘金属及注塑结构件进行一体化集成，一方提升汽车底盘器件集成度，另一方面提升主机厂生产效率、降低生产成本，当前在主机厂降本增效需求驱动下正加速向三电系统渗透。特斯拉 在第四代电控系统中开始采用嵌件注塑集成工艺，在Cybertruck及改款Model Y等车型加速应用！龙头入局加速集成化行业趋势，嵌件注塑集成工艺渗透加速！

观点重申
#兴瑞科技墨西哥建厂进程提速、有望加速推进北美客户合作： 公司是新能源汽车嵌件注塑集成工艺国内领军企业，客户从海外老牌的电池、电控供应商松下 日电产等拓展到国内的汇川 中车时代、宁德等，终端车企从宝马、尼桑拓展至新势力蔚来 、小米等，在手订单稳健增长，当前在手订单近80亿元！支撑汽车嵌塑件业务明后两年50%以上高增速，同时公司墨西哥建厂计划提速，有望加速推进跟特斯拉后续合作！

盈利预测与投资评级：我们预测，公司23-25年归母净利润为2.7/3.7/5亿元，当前市值对应2023-2025年PE分别为26/19/14倍。

风险提示：下游需求不及预期；汇率波动风险；大宗商品价格波动风险