FY24Q1 美光财报要点：毛利率指引乐观，HBM需求旺盛

广发电子团队FY24Q1 美光财报要点：毛利率指引乐观，HBM需求旺盛

本季营收持续改善，下季毛利率指引增长明显
FY24Q1( Ended 2023/12/20) 营收47亿美金，同比+16%，环比+18%，好于上季指引中值44亿美金；毛利率1%，环比+8%，好于上季指引中值-4%；净利润-10亿美金，上季-12亿美金，亏损继续收窄；美光指引FY24Q2营收51-55亿美金，中值+13%，毛利率11.5%~14.5%，中值+13%，美光指引24Q2毛利率有较大幅度增长。

分产品看，DRAM营收34亿美金，占比73%，环比+24%，出货量环增~20%，ASP环增个位数；NAND营收12亿美金，占比26%，环比+2%，出货量减少~10%，ASP环增近20%。分事业部看，CNBU营收环比+45%；MBU（移动端）营收环比+7%；EBU（嵌入式）环比+21%；SBU（硬盘）环比-12%。PC手机汽车工业领域客户库存接近正常水平，服务器领域库存持续改善。

数据中心触底回升，HBM展望乐观
数据中心：预计 2024 年服务器总出货量将出现中个位数百分比增长。数据中心未来对HBM 需求旺盛，美光HBM3E 产品性能和功耗均有较大提升，并已向头部客户送样，24年初有望量产HBM3E产品，24财年有望产生数亿美元营收。

AI PC和AI手机带动存储容量提升
PC 23年出货量同比下降两位数，预计24年中低个位数增长，预计AI PC将在24下半年开始起量，每台AI PC增加4-8GB DRAM容量，SSD容量也会增加。手机领域显示出复苏迹象，预计24年手机出货量有一定增长，随着AI 手机的逐渐普及，24年手机将增加4-8GB DRAM容量。FY24Q1汽车季度收入创新高，工业收入在FY24Q1环比两位数增长。

资本开支提升，支持HBM3E新品
24财年资本开支预计在75-80亿美金，略高于23财年和之前预期，主要支持HBM3E的产量提升。