中金海外12月FOMC要点解读

中金海外12月FOMC要点解读：

美联储开始转向 官宣加息结束，同时表示降息进入视野
1. 此次美联储姿态比我们预想的更“鸽”：官宣加息结束，同时表示降息进入视野；点阵图隐含2024年降3次，比9月给的2次要多

2. 不论是鲍威尔表态还是点阵图，都在往市场“靠拢”而非“敲打”市场，这和两周前发言不一样，美联储放弃敲打市场反而鼓励市场，的确奇怪且意外

3. 这一情形类似2019年初“倒逼”不加息表态，只不过此次略过了市场大跌，美债降息预期也更充分

4. 美联储此次表态可能使降息比我们预想的2024年下半年更早，但基本面其实并不支持过早降息

5. 此次会议打消市场交易大幅逆转的风险，但预期也已经相当充分，试想，如何还能交易的比3月降息累计降6次更乐观？

6. 接下来等待降息催化剂，如失业率或者通胀突破阈值。但也别忽略过快宽松的金融条件是否又会造成数据和预期反复，比如一季度房租和发债的扰动