12月金股更新，医保谈判结果落地，热毒宁解除部分限制，中药新药进医保顺利

浙商医药|孙建康缘药业 ：12月金股更新，医保谈判结果落地，热毒宁解除部分限制，中药新药进医保顺利 $康缘药业(sh600557)$

事件
1. 中药新药：
公司2022年获批的两个中药新药散寒化湿颗粒（3.2类）和苓桂术甘颗粒（3.1类）均纳入本次医保目录。我们认为从行业层面来看中药新药进医保路径顺畅，有望在院端加速放量，也为公司中药新药后续放量奠定基础。

2. 注射剂：
（1）热毒宁注射剂：支付范围调整，解除“重症患者”限制，二级及以上医疗机构即可使用医保支付。2022年实现收入7.68亿元（占比17.7%），2023前三季度实现收入9.8亿元（占比28.04%）；我们认为解除医保限制有望扩大热毒宁注射剂使用人群，提升该药品销售天花板，在流感等因素催化的高基数下热毒宁仍然有望实现稳健增长。
（2）银杏二萜内酯葡胺注射液：从协议期内谈判药品纳入中成药常规目录管理。2022年实现收入6.55亿元（占比15.1%），2023年前三季度收入5.96亿元（占比17.1%）。2019年银杏二萜内酯葡胺注射液医保谈判后，价格由316元/支下降至93.7元/支（降幅达70.35%）；我们认为纳入常规目录后该品种有望持续放量。

风险提示
创新药产品研发失败的风险；营销改革过程中季度业绩波动性风险；新药放量不及预期的风险。