早就答应大家写一篇有关产品对于市场影响几何的文章，写这篇文章初衷是想让大家了解产品的本来面目，而不是被市场的误导所影响。其实，这篇文章早就想写了，今天给大家补上：
最近，最热门的话题毫无疑问是有关产品对于市场有多大影响了。不管是著名券商还是各路专家几乎都异口同声：产品的集中敲入对于指数影响不大。 月初，还有人喊出：
中证1000指数不会跌破5000点（当时
中证1000指数还在5800点附近）。 产品的概念及基础知识，我这里就不再普及了，不懂的朋友可以去
百度解决。
我下面来谈谈产品真正核心的问题：集中敲入真的对股市没有多大影响吗？ 各大券商也好、各路专家也好，他们在谈及产品对于股市的影响都是停留在“基本概念”的普及上，说难听一点，他们都没说到点子上。
产品是什么？市场主流观点根本没有讲透。产品说白了主要就是持有股票现货标的（个股）的机构为了对冲股价下跌的风险而发行的产品。
请注意：发行的机构可不是都是券商，很多时候券商只是充当经纪商的角色，真正发行人是以私募为代表的其他机构。当然，产品发行方也有券商的自营盘。 另外，产品的购买方或者叫投资者，根本不是像其他人说的“都是机构”，如果产品购买方都是机构的话，为什么还会出现前几天汤先生200万产品爆仓事件呢？这不是睁眼说瞎话吗？
其实，很多即使是券商自己发行的产品也都是通过私募的渠道销售的，也就是说很多产品是通过私募等渠道卖给了个人投资者。 讲到这里大家应该就豁然开朗了吧，产品的买方大都是高净值的个人投资者为主，他们的对手方是发行产品的机构！
如果股市不大跌，那么产品的买卖双方皆大欢喜。产品的买方获得比银行存款利率高得多的投资回报，产品的发行方在保证安全的情况下也赚到了钱，当然，产品的发行方会让渡一部分收益给产品买方，这也就是产品投资者收益的来源。
简单来说，就是产品的发行方向产品的买方购买了一份保险。如果在保险期限内指数不大跌，产品的买方将收获保费作为投资收益。如果指数在保险期限内大跌，购买产品的投资者将承担损失。
换一个角度来解释：券商及其他机构因为看
好未来的股市走势或者由于做量化交易的需要，而买入中证500、中证1000的股票，为了对冲股市下跌的风险，这些机构拉上产品投资者做担保，万一股市持续下跌，机构可以把损失转嫁给投资者，如果股市走高，券商赚取扣去付给投资者固定期权费之后的增值部分。
下面说到重点了： 如果指数发生了大跌，并且指数跌到了敲入线附近，你如果是产品发行的机构，你应该怎么办。产品一旦发生敲入，产品的发行方就能保证不亏损。那么，产品到了敲入线附近，这些机构最大的动力就是用现货打压指数，让中证500、中证1000指数下跌，从而让产品发生集中敲入。
结论：如果指数持续下跌并接近敲入线的时候，产品的发行方大概率会努力击破敲入线、引爆该产品的集中的敲入！
由于产品数据披露度不高，存量产品具体的敲入、敲出线和规模很难做到准确测算，不同机构都有不同的测算结果。
信达证券金工团队此前表示：挂钩中证500与中证1000的产品集中敲入区间在4800和5200以下，在该区间内，平均每100点跌幅导致100亿元左右的中证500和130亿元的中证1000产品敲入。挂钩中证500的继续下行至4800点以下时将开始加速敲入，挂钩中证1000的在5200点将进入集中敲入区间。显然，这两个预估的敲入线已全部被跌穿。中证500指数4800点被击穿，验证了我上面的观点。但是，如果产品的集中敲入区在更低的位置，产品的发行方还有打到该区域的动力！
中金公司做了如下的预测：中证500最集中75%结构集中敲入线为4865点，中证1000最集中的75%结构集中敲入线为4997点。对于第二个密集敲入区，中金认为，中证500的集中敲入区为4300到4600点之间，占比30%，约500亿元；中证1000的集中敲入区为4900点到5200点之间，占40%，约500亿元。 如果这个测算精准的话，中证500还有击破4600点的可能。
下面谈谈机构如何击破集中敲入区以及给我们的操作提示：
一、机构如何操作：产品的发行机构本身就持有中证500、中证1000个股筹码，他们发行产品也是为了这些个股筹码做对冲保险。所以，当指数跌到敲入线附近的时候，这些机构会卖出手里的筹码从而打压指数，使其跌破敲入线，从而触发敲入。需要明确一点的是：产品触发敲入线之后，由于产品还未到期，产品的发行方并不能马上获得产品投资者“赔付”的钱。只有产品到期，这些机构才能获得赔偿款（到期日没有发生敲出）。
二、对操作的提示：
1、机构卖出筹码打压指数，这个时候，中证500、中证1000指数容易形成了一个低点位置。
2、产品到期，产品的发行方获得赔偿金之后。这些机构手里资金较为充实了。因为机构一个是他们打压指数的时候卖出部分筹码的资金，一个是敲入发生后的赔偿金。当这些机构手里有了这些钱，指数也到了相对比较低的点位了。这些机构就开始回补仓位或者积极买入股票了。根据专业机构普遍预测：产品的集中到期日为今年的2-4月。那么，2-4月应该是我们重点关注中证500以及中证1000个股及指数ETF的重要时间窗。
就写这么多吧，大家还有不清楚的问题可以留言。
说说今天的市场： 大盘收跌近1%、收盘重新跌破2900点。创业板大跌3.49%。超过4800只个股收跌，400多只个股收涨。涨停个股28只，跌停个股55只。这就是今天的市场，弱势尽显。这些情况其实早就提示了：
昨天晚间的提示虽然只有两条，但好像把市场的要点全提示到了：
后市研判：
1、科技股是重灾区，科创板指数本周很难有起色了，需要等到本周五再看能否有反弹的机会。
2、大盘回踩5日线才可以考虑低吸。最稳妥的做法还是耐心等待再次放量大涨的出现，再考虑参与介入。
3、板块方面，央企市值绩效考核概念无疑是当下最热的板块，如果想低吸也建议先低吸这个板块的个股。
4、这几天期权是挣钱最容易的，但是，我还是要提示大家，底部区域经常会出现反复震荡的走势。所以，操作期权不要太贪，最好盘中获利就落袋为安。
杨雨林2012
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