2024年度策略观点

长江环保2024年度策略观点

⭕整体概况：1）降碳未放松，2）财政支出回暖+地方政府化债助行业改善具一定持续性，3）基建高峰期逐渐过去，分红潜力提升；4）基金持仓、估值低位，PE/PB估值分位数分别为4.8%/0.8%。

⭕重视绝对收益，高股息+业绩稳健增长。1）传统高股息类标的依然值得重视，如洪城环境 、重庆水务 、军信股份 等。2）低估值的业绩稳健增长类：兴蓉环境 等。3）潜在提高分红比例类：水务、垃圾焚烧可能存在，需要跟踪。4）高股息港股：北控水务集团 、光大环境 拥有近10%的高股息，2024年其经营现金流可能转正，业绩增速基数问题得到缓解，有望实现价值重估。

⭕成长侧：寻求确定性。

检测服务：行业短期增速放缓，明年具备边际改善预期。环境、军工、医药等存边际改善，推进苏试试验 、华测检测 、谱尼测试 等。
大气：多个看点逻辑得到延续，火电上量、新兴赛道、汽车尾气等，推进龙净环保 、美埃科技 、奥福环保 等。

生物柴油：周期底部强化跟踪，关注卓越新能 等。
跟踪电动环卫装备、金属资源化等方向。

⭕氢能：配套政策持续完善。电解水制氢项目蓬勃发展，电解槽需求预计放量；燃料电池系统国产化降本显著，燃料电池产业化奇点临近；IV型瓶、高压储氢设备标准落地，未来可期，利好冰轮环境 等。

⭕第二成长曲线：额外考察赋能、合作等带来的确定性问题，于2024年有望贡献利润增量的有龙净环保、伟明环保 等。 $伟明环保(sh603568)$