城区NOA首批落地134城，群体智能赋能智驾“后来居上”，智驾有望影响20万以上

中邮汽车蔚来 汽车：城区NOA首批落地134城，群体智能赋能智驾“后来居上”，智驾有望影响20万以上用户的购车决策

1、事件：公司公布城市NOA的进展，目前已实现134座城市、累计19.5万公里的城区智能驾驶路线开通，年底预计突破200座城市（约25万公里）。

2、智能驾驶拐点已经到来，城区NOA开始影响购车决策。小鹏G6高阶智驾方案（加价2万）选装比例超70%、G9高达80%，说明智驾已成为小鹏的标签，城区NOA也开始真正影响用户的购车决策。

3、蔚小理华城市NOA加速落地，智驾成20万价格段分水岭。目前，蔚小理华的城市NOA均已推给用户内测，年底实现落地。城区NOA也将成为销售卖车时的重要武器，助推城区NOA打造品牌护城河。

4、蔚来城区NOA落地134城，群体智能赋能智驾“后来居上”。蔚来公布城市NOA落地进展，目前已验证134座城市、累计开通19.5万公里，年底预计突破200座城市（约25万公里）。随着标配4颗orin带来的群体智能优势，以及全系车型标配智驾的策略，后续开城有望加速领先。

5、投资策略：毛利率持续向好，智驾等核心技术进展超预期，换电联盟构筑最强护城河，建议重点关注蔚来汽车。

风险提示：销量不及预期，行业竞争加剧超预期。