2023.12.12国金传媒小范围会议-MR+游戏最新观点

2023.12.12国金传媒小范围会议-MR+游戏最新观点

（一）白马股：
1）三七互娱 ：23年净利润32-33亿，24年37-38亿，对应24年PE 14倍。 $三七互娱(sz002555)$
2）恺英网络 ：23年净利润15亿，24年18-20亿，如果明年有新应用，估值能拔高，动作竞技VR游戏，有VR积累，对应24年PE 14-15倍。
3）吉比特 ：23年净利润10-11亿（今年游戏表现不好，比22年下滑很多，Q3是业绩低点，Q4逐渐企稳），24年14-15亿。之前也做过MR的东西。对应24年PE 14-15倍。个人不建议
4）姚记科技 ：23年净利润4-5亿，24年5-6亿，对应24年PE 13-14倍。
5）完美世界 ：今年只上了《天龙2》，游戏产品研发进度和版号问题，排期不断排后，今年业绩压力大。24年新游戏上线，情况可能好些。产品排期经常miss，市场不太信任他了。研发实力强，但内部管理效率偏低，测试研发进度不及预期。今年个人不建议买
6）宝通科技 ：哈士奇，滑雪游戏，技术端还不错，华为那边上过。移动互联 网（C端游戏，手游为主），工业互联网（矿山项目，智慧矿山）相对稳健。今年上半年业绩一般，下半年上的游戏《马赛克英雄》有比较好的改善，全年业绩应该还OK，符合市场预期。
7）汤姆猫 ：《会聊天的汤姆猫》进展相对缓慢。
8）游族网络 ：可能是未来第二个困境反转的游戏公司（第一个反转的是今年的恺英），本身还在梳理公司内部管理，产品还在研发中，进度相对较慢，今年难有改善，24年等内部团队和治理问题处理完以后，再看游戏排期情况和上线节奏。海外IP有一定积累，还有三体Quest明年靠后的时间进入。内部问题比较大，要谨慎
Quest：目前国内卖的Quest都是水货，只能通过代理商去卖。腾讯和Meta接触了不短的时间，基本确定要代理，但还有一些问题没解决（比如数据放在谁那里）
（二）主题票：
1）掌趣科技 ：AI游戏引擎平台催化。
2）恒信东方 ：互动魔法游戏，里面有不同的角色和家族，买断式游戏，上了Quest Lab平台上，17、18年推出过星球大作战游戏，整体VR游戏收入体量不大。本身没有游戏IP，产业端在CG这端有比较多的积累，有产业交集。24年业绩微亏或盈亏平衡。
3）佳创视讯 ：VR摄像机质量不错，但售价比较高，还没有完全面向B端。
（三）短剧（短期炒主题，长期前景不看好）：今年200-300亿规模，明年就不好说了，监管会严格很多，后面制作成本会提高，买量会更难，未来市场规模增速也不会这么快。制作成本低，会内卷，不需要AI视频这块儿。