上海电影深度报告：IP为矛，内容领军新成长

申万传媒上海电影 深度报告：IP为矛，内容领军新成长

公司背靠上影集团资源丰富；20年3月明确“精品内容、大IP开发、数字化转型”三大战略；23年快速落地，老牌电影国企体现新活力与强执行力。

#基本盘电影业务跟随大盘复苏稳中有升。直营影院市占率提升，联和院线份额全国前三，将发挥集团资源加大头部影片宣发参与度。

#IP开发加速收入起量。上影元文化22年10月成立，获得上影集团与美影厂《大闹天宫》《葫芦兄弟》《黑猫警长》等60个经典IP无偿转让，23年5月起并入上市公司报表。内容上，通过短视频形式对经典IP进行焕新；开发上，商品授权（衣食住行、游戏等）、文创商品、游戏授权开发（小游戏，APP游戏陆续上线）全面展开。上影元23年收入利润显著增加。

#紧跟新科技新内容方向进展积极。PIKA1.0效果惊艳，视频内容生产效率有望再提升。公司在AIGC、短剧+游戏等方面进展积极；旗下产业基金重点关注创新企业，包括AIGC、MR等场景；已推出葫芦娃 等数智人，与喜马拉雅 合作探索AI+有声；集团已启动真人互动剧游项目。