【浙商周期】 三年一倍股第1弹：紫金矿业！

浙商周期

三年一倍股第1弹：紫金矿业 ！ $紫金矿业(sh601899)$

推荐理由

紫金矿业 为大型跨国矿业集团，业务全球布局，以低成本开采见长。预计公司产量扩张和资源品价格上涨驱动超预期。

中期视角

金矿业有望扩张成为全球性矿产龙头。

市场预期

1）紫金矿业为全球矿业龙头企业。

2）商品价格端，市场普遍预期铜价会抬升，但方式偏温和。

独到前瞻

1）公司有望为世界级别的矿产公司。

公司具有强大开采能力。公司创立“矿石流五环归一”矿业工程管理模式，成本表现优于行业平均水平。

公司2022年权益资源量铜7372万吨，金3117吨，碳酸锂当量1215万吨，均进入全球前十。公司2025年目标总产量：铜117万吨，3年GAGR达11%；金90吨，3年GAGR达17%；锂12万吨LCE。

2）预计行业供需错配推动资源价值抬升。

铜矿供给端长期资本开支不足预计将限制未来产量释放，需求端面对全球新能源转型以及“一带一路 ”倡议驱动的全球大基建，行业供需错配格局下，资源的估值定价有望不断抬升。

风险提示
项目进度不及预期，产销情况不及预期，金属价格上涨不及预期。