软通动力：鸿蒙PC+华为算力双轮驱动—

$软通动力(sz301236)$ 服务器+PC+鸿蒙+传统业务+Meta ERP+异腾算力运营

中线看多，可以一直持有做t

本周末已回复深交所问询函，就几个关键问题做出答复，且短期位置比较合理
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(1) 服务器业务: 只卖服务器硬件，利润率1-3%;卖服务器+数据库+OS，利润率有望5%+。仅服务器，今年50亿收入，明年100亿收入，后年200亿收入。按照5%的NPM对应25年10亿利润。给20X PE。对应200亿市值.

(2) PC+鸿蒙OS等新业务: 核心逻辑是软通动力 发布自己商业版Swanlink OS后，将在鸿蒙大地建设其他的大建筑，软通业务模式发生变革，第二业务曲线驱动高成长。同时,收购同方计算机+同方国际，布局华为算力领域。由于华为算力和软件代工如果是一整块完整的业务(互相依存)，公司有望获取完整大项目，不在仅限于一些边边角角的项目.第二业务曲线带来高成长性，并有效提高净利润率。同方PC+鸿蒙OS，叠加AI PC逻辑，2025年大约150亿收入，收入增速按照50%，给2XPS，对应300亿市值。

(3)鸿蒙APP: 目前手机端华为规划: 25年前单框架的手机出货量超过1亿部(涉及超过100万互联网APP，超过200万非互联网的APP，以及以及超过300万小程序)按照1/2应用迁移比例，对应 300亿的市场增量。软通占一半市场份额，都在2025年兑现。对应15亿元净利润，给20X PE，对应300亿元市值。

(4) 传统软件外包业务: 2024年和2025年基本持平，给2025年10亿利润，给20X PE对应市值200亿。作为公司片期发屏方向其他可兑现的业冬句MetaErP暂时不拍导腾管力污营估值整体看，四项业务相加200亿+300亿+300亿+200亿=1000亿元人民币

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$软通动力(sz301236)$ 收购同方计算机形成同方PC+鸿蒙 OS、同方服务器+欧拉 0S+高斯数据库、同方整机+华为云+MetaERP”的软硬件一体化产品能力，软通动力 还和华为成立数字机器人 研究中心，和华为合资成立鸿湖万联是鸿蒙pc开发商，大家比较一下软通动力和润和软件 : 首先股票估值是市盈率和营收和净资产等末二者都是华为软件外包代工合作伙伴。来预期，软通动力科技员工数量86000+，润软件员工12000+，看看三季报 润和软件21亿、毛利6亿、净利润0.47亿 市值200亿软通动力营收128亿、毛利25亿、市净利润3.5亿，值334亿，市盈率差距4倍 和净资产体量差距6倍，润和软件还有商誉10亿，软通动力没有，补涨5倍起步。

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整体看基本面空间还有挺大，炒作来说需要等待缩量，当前个股只做了第一波快速主升，可能还有空间