璞泰来：复合集流体独特优势，定增获批强催化，盈利两年看翻倍

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🍁复合集流体明后年陆续放量，高性价比极具竞争力。公司批量生产产品一致性高，大客户已有验证。产品单位成本下降，材料利用率高。复合铜箔单位成本能达到传统铜箔成本70%，极具市场竞争力。目前公司在复合集流体的工艺技术方案已获得国内头部客户的认可，在头部的消费、动力公司陆续有订单落地。复合铝箔上量更快，未来的成本水平也将与传统铝箔打平。4月公告的1.6万吨复合集流体（6-7亿平，约用于60GWh的电池）以3.5元/平的单价和1元/平的净利来算，可为公司带来25亿的收入、7亿的利润。预计在明年陆续投产，#明年预计出货1亿平，贡献1亿利润。

🍁25年空间：25年空间：25年动力电池预计出货1000GWh，复合铜箔按15%渗透率计算，则有150GWh的电池将用到复合铜箔，需要15亿平（单GWh用量0.1亿平），利润15亿，公司预期市占率70%，则有10.5亿平复合铜箔出货以及10.5亿的利润；复合铝箔按5%的渗透率算，需7.5亿平，公司市占率70%，则铝箔出货5.25亿平，按单价1.5元/平、单平净利5毛/平计算，贡献7.88亿元收入、2.63亿利润。

☀公司定增已经过会，拿到珍贵融资入场券，预计公司23、24年实现归母净利润30、45亿元，25年集流体大规模上量，负极业务恢复，预计实现归母净利润60亿，考虑定增摊薄对应2024年不足10倍，目前股价、经营底部，强烈建议重点关注！