阅读系列--《不亏》《投资的本质---段永平讲述投资的底层逻辑》

《投资的本质---段永平讲述投资的底层逻辑》

谋城 2023-06-16 14:51
书写的不错
虽然不是对段永平的直接采访
但内容还不错
段的核心观点：
1、绝大部分人不适合投机，价值长线投资才是正道
2、不要借钱或杠杆投资不要做空公司
3、不要太在意一时涨跌要有耐心，要有平常心
4、要多阅读学多思考，形成自己的投资风格
5、不要轻易帮别人投资
6、不要总想着一夜暴富不要剑走偏锋
7、适当集中投资人生只要把握住几次机会就足够了

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《不亏》
谋城 2023-06-17 10:49
P24
各种品种或交易策略的胜率
1、股票打板龙头战法
获胜比：1%
这是一个让普通投资者容易上瘾的投资方法
能给人带来快速获利的快感
但冷冰冰的统计数据告诉我们
获胜比极低
大多数投机者损失惨重
（谋城备注：也许在2015年以前获胜比例会高一点，具体我也没统计过）
昨曾涨停指数（880874）
从2017年5月的1600点（前复权）
跌到2022年11月的162点
说明打板的人五年下来
资产平均只剩下约1%
这是一个零和游戏
即必然有一个人把剩下的99个人的财富归为己有
站在金字塔顶端的那个强者的确是这个市场财富积累速度最快的
但绝大部分是输家
（最搞笑的是，那个最强者还在不断布道各种心法）
2、商品期货：胜率4%
3、股指期货和期权：不定
4、股票：胜率10% （其实个人估计只有5-7%）
5、权益基金和ETF：胜率30%
6、可转债：胜率60%
7：债券（普通公司债 ）：80%
曾经的刚兑，慢慢被打破了
8、低风险套利：80%
9、货币基金和银行理财：胜率99.99%
作者声明，以上仅为作者的理解，供参考

P46
流动性带来溢价
在我看来
价值等于流动性加上共识
港股市场很多公司被边缘化
有些也是公司作为老千股造成
不被主流资金认同
经常会因为流动性差
导致价值被忽视
但这种低估的状态
会成为一种很难改变的共识
并不会随着公司业绩的推动而走上价值重估之路
所以
港股投资一定不能（简单）按照财务指标刻舟求剑
而是要投资流动性有保障的标的
（腾讯、阿里、长和 、汇丰等？）
流动性好伴随溢价
流动性差伴随折价
这是资本市场一个普遍的规律
由供求关系决定
在不同的场景下
这个规律会有不同的体现

P14
在能力圈内配置主要仓位来保持不亏
在能力圈外坚持小仓位试错来锻炼提高
扩大能力圈
这样才能建立反脆弱体系
既不会在小小的能力圈内固步自封
也不会因能力圈内策略失效而手足无措
始终学
终身成长
不断迭代优化自己的投资能力

投资就是一个不断地自我反馈和更新认知的过程
如果采用某种方式无法盈利
那就降低难度
减少影响因子
直到操作和认知实现自洽
如果寻找到自己的能力圈
那就在能力圈内重复做不亏的交易
尽管能力圈内具有优势的交易策略不能保证每次盈利
但是（从概率角度看）可以保证长期下来不亏
然后在不亏的基础上慢慢培养能力
逐步升维
在更高的维度上建立优势
从而扩大能力圈
获得更强的生存能力

常识不简单
查理芒格说：
所谓常识
是平常人没有的常识
我们在说某个人有常识的时候
我们其实是说
他具备平常人没有的常识
人们都以为具备常识很简单
其实很难

谋城 2023-06-17 12:02
P90
美股、港股市场
即使某个股票发布盈利预喜
但是真的发布正式报告
其股价可能也没什么表现
还要过几天才会一飞冲天
一般来说
更成熟的市场根据确切的消息进行交易

在A股呢
预喜还没发呢
股价可能就涨了一大波等呢报发出股价可能就涨了一大波
等预报发出
基本就到了中短期的顶点

作者认为：
A股根据预期甚至是想象空间进行交易
其他更成熟的市场根据确切的消息进行交易其中原因是：
1、A股有涨跌停板设置，
又没有做空机制
个股做错的风险较低
提升了A股交易者的风险偏好
（俗话说的行情好使劲炒）

2、A股有庞大的散户群体
民间投资论坛火热
几乎对所有个股都能做到无缝覆盖
能把个股的利好提前几个月就发掘出来

P174 网格
作者建议
网格交易应该用在指数基金上
赚钱概率较高

谋城备注：
这个，可以考虑后续我的个人资金量做大一些之后，
比如达到300万或更多，
拿出一定比例的资金，比如50-100万来操作指数基金的网格
在中等偏低的盈亏比基础上，追求中高胜率的正期望值

P177
自动化交易 作者提到除了PTrade QMT之外
还有券商的条件单
可以好好利用
智能下单
技术分析
对于震荡走势
很多技术指标比如 均线、MACD、KDJ、布林线等技术指标进行操作
效果就不理想
但是
指数低位时用技术分析建仓
指数高位时用技术分析卖出
在指数中间位置不用技术分析
这个可以有
打新
高股息率股+打新组合策略
理论上是一个收益率为10%的低风险策略

做T
T+N日的高抛低吸
作者认为
网上很多人都是炫耀
不足为信
做T大部分时间都没有显著的成功率

谋城点评：做T是锦上添花的事，
作用是提前锁定利润，
但是一旦卖飞，
也是以牺牲后面的大波段为代价获得
导致我们看到的做T都是成功的
作者认为：
做T有条件
在急涨时（卖出等）回调
或急跌时（买入等）反弹
成功概率才高
做T是野路子
一般教科书或大师言论都是不赞成的
我们主张投资者积极参与做T
不是为了收益
而是为了获得敏锐的市场感觉
这种市场感觉在博弈过程中特别重要

谋城点评：技术分析角度呢
做T本质上属于箱体震荡，
基本上违反了趋势
所以搞技术分析的书上基本没有提到此种策略
另外
很多国家的交易费用相对较高
加上滑点等，
盈利空间太小的话不具备可行性