$拓斯达(sz300607)$ 2023年中报解读

广东拓斯达 科技股份有限公司的主营业务为工业机器人 及自动化应用系统，注塑机、配套设备及自动供料系统业务，数控机床，智能能源及环境管理系统。

2023年半年度， $拓斯达(sz300607)$ 公司实现营业总收入21.03亿元，同比基本持平，扣非净利润7,760.93万元，同比下降18.00%。净利润8,708.19万元，同比下降17.08%。营业总收入同比持平但净利润同比减少，工业机器人及自动化应用系统营收比重大幅下降。

一、营业总收入同比持平但净利润同比减少

2023年半年度，拓斯达营业总收入为21.03亿元，去年同期为20.43亿元，同比基本持平，净利润为8,708.19万元，去年同期为1.05亿元，同比下降17.08%。

净利润同比降低主要原因是：
1、信用减值损失本期为-4,505.97万元，去年同期为-2,466.86万元，同比增加2,039.11万元。
2、2023年半年度主营业务利润为1.71亿元，去年同期为1.82亿元，同比下降6.25%。

影响主营业务利润下降的原因是：
财务费用本期为1,665.52万元，去年同期为419.35万元，同比增加1,246.17万元，研发费用本期为6,077.31万元，去年同期为5,126.78万元，同比增加950.53万元，使得期间费用同比增加1,842.44万元。

另外影响净利润的原因还有：
资产减值损失本期为-2,293.46万元，去年同期为-4,163.14万元，同比降低1,869.68万元。

综上所述2023年半年度净利润同比降低17.08%。

二、工业机器人及自动化应用系统营收比重大幅下降

主要产品包括智能能源及环境管理系统和工业机器人及自动化应用系统两项，产品方面智能能源及环境管理系统占比62.15%，工业机器人及自动化应用系统占比20.78%。智能能源及环境管理系统近4年营收占比从2020年的12.37%，大幅提升至2023年的62.15%。工业机器人及自动化应用系统近4年营收占比从2020年的82.21%，大幅下滑至2023年的20.78%。

毛利率方面看，2021-2023年智能能源及环境管理系统毛利率呈下降趋势，从2021年的21.60%，下降到2023年的13.46%，2023年工业机器人及自动化应用系统毛利率为33.79%，同比增加5.69个百分点。

1、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2023年国内销售18.37亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售2.66亿元，同比大幅增长48.26%。近2年，国内外市场变动较为平稳，2023年国内占比87.36%，海外占比12.64%，毛利润分别为20.02%、23.98%。
2、财务费用大幅增长
2023年公司营收21.03亿元，同比基本持平2.94%，同期财务费用为1,665.52万元，同比大幅增长297.17%。 其中影响财务费用大幅增长的因素是： （1）汇兑损益本期为-216.71万元，去年同期为-1,136.06万元，同比增长了80.92%。 （2）利息费用本期为2,722.72万元，去年同期为2,372.39万元，同比增长了14.77%。

综上所述：公司财务费用率从2022年的0.21%增长到了2023年的0.79%。



三、大额计提坏账损失4,495.07万元，回款周期大幅增长

1、应收账款大幅增长36.67%，运营能力大幅下降，回款周期大幅增长
2023年半年度，企业应收账款周转率为1.03，在2022年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从1.58大幅下降到了1.03，平均回款时间从113天增加到了174天，回款周期大幅增长，企业的运营能力大幅下降。2023半年度，企业应收账款合计20.86亿元，占总资产的29.46%，相较于去年同期的15.26亿元大幅增长了36.67%。

2、一年以内账龄占比小幅下降
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为65.43%，33.17%和1.40%。从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022半年度至2023半年度从80.48%下降到65.43%。

3.坏账损失4,495.07万元，对企业利润有不小影响
2023年半年度，企业信用减值损失-4,505.97万元，导致企业净利润从盈利1.32亿元下降至盈利8,708.19万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计-4,495.07万元。

应收账款中计提的坏账准备共计8,740.03万元，占整个应收账款的193.57%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提88.82万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提4,613.93万元。
按单项计提
其中，按单项计提主要是企业对山东天富非织造材料有限公司计提了92.32万元的减值准备。
按账龄计提
本期主要为5年以上新增坏账准备242.41万元。

四、存货周转速度大幅提升

2023年半年度，企业存货周转率为1.40，在2022年半年度到2023年半年度拓斯达存货周转率从0.88大幅提升到了1.40，存货周转天数从204天减少到了128天。2023年半年度拓斯达存货余额合计11.65亿元，占总资产的16.46%，同比去年的13.10亿元大幅下降了40.67%。

从存货分类来看，合同履约成本占存货的比例最大，达到56.11%，余额同比减少21.30%；其次，原材料占比13.81%。

五、净利润同比降低但净现金流大幅增长

2023年半年度，拓斯达净利润为8,708.19万元，去年同期为1.05亿元，同比下降17.08%。净现金流为-7,136.47万元，去年同期为-2.15亿元，较去年同期大幅增长66.85%。

净现金流同比大幅增加的主要原因有：本期筹资活动现金流净额为1.28亿元，较去年同期增加2.69亿元，其中主要原因是：
（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.67亿元，同比降低2.45亿元。
（2）取得借款收到的现金本期为4.56亿元，同比增加1.36亿元。
（3）偿还债务支付的现金本期为1.89亿元，同比增加7,292.94万元。

综上所述2023年半年度净现金流同比大幅增加66.85%。

六、同业比较情况

同行地区分布方面，2023年拓斯达主要集中在国内市场，占比87.36%，同期福能东方 仅在国内市场销售。市场毛利率方面，2023年公司国内市场毛利率与其他2家同行企业（新时达 、福能东方）的平均毛利率22.46%较接近。

1、应收账款周转率低于行业均值
2023年上半年拓斯达的应收账款周转率为1.03，从同业对比情况来看: 今年上半年该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为2.02，而拓斯达1.03的应收账款周转率不如同行业其它企业。

2、存货周转率高于行业均值
2023年上半年拓斯达的存货周转率为1.40，从同业对比情况来看: 今年上半年该行业可比上市公司的存货周转率的平均值为0.72，而拓斯达1.40的存货周转率高于行业平均水平。

3、速动比率高于行业平均水平
2023年上半年拓斯达的速动比率为1.24，从同业对比情况来看: 今年上半年该行业可比上市公司的速动比率的平均值为0.85，而拓斯达1.24的速动比率高于行业平均水平。

文章来源：碧湾
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