小米汽车蓄势待发，澎湃OS发力生态可期

华西电子小米汽车蓄势待发，澎湃OS发力生态可期

小米汽车成新入局者，澎湃OS生态可期。10月19日，雷军于小米投资者大会上宣布小米汽车预计24年上半年正式量产并销售。且在小米14中首次搭载澎湃OS操作系统，澎湃OS的启用将打破不同系统与协议间的生态连接隔阂，使小米的“人车家全生态”成为可能。通过跨端智联、融合AI大模型，澎湃OS能够提供独一无二的主动智能体验与内核级的安全保护，作为新入局者，小米在手机、生态产品端的优势将进一步赋能汽车，驱动汽车智能化市场的快速发展。

华为汽车销量出炉，智能化发展进入下半场。今年以来，华为合作推出智驾车型问界新M7、问界M9、智界S7、阿维塔12等。截至11月中，问界新M7累计大定超8.6万辆，尚未发布的问界M9累计预订突破2.5万辆，智界S7两天预定量超万辆。华为智驾深度体现优秀的软硬件能力和产品生态能力，通过上线最新ADS系统，加快布局城市NOA，华为作为市场领先者已带动智能车市场发展迈入下半场。

#兴瑞科技 ：终端供应小米汽车多款定点，提供镶嵌件与电控相关部件。公司汽车电子业务在过去与松下 等大客户合作共研的基础上，在电装业务上实现了从零组件到模组的研发，实现了新能源车 BDU镶嵌件从0-1量产交付能力的突破，产品从单一化走向平台化与多品类化。23年H1，新能源汽车业务同比增速达150%以上。在主机厂降本增效的强烈需求下，集成化渗透率进一步提高，公司持续扩张的电池镶嵌件、电控镶嵌件、电机镶嵌件品类从中受益，镶嵌件电装方案也逐渐受国内外车企认可。我们预计2023-2025年公司归母净利润为2.69/3.54/4.39亿元，对应明年18倍。

#瑞可达 ：提供小米汽车充电座等产品。国内汽车高压连接器龙头，定位“汽车高压连接器+换电重卡连接器+车载高速连接器+通信连接器+储能连接器”五大业务。作为领先布局的连接器厂商，高压、高速连接器与相关部件车企定点数量几十家。

#永新光学 ：光学部件核心公司。国内头部光学器件公司，车载领域布局激光雷达与车载前片等，在高端显微镜扎实的业务基础之上，新兴发展车载与医疗光学业务。今年Q1以来，公司稳健复苏，Q3营业收入同比增速已转正，Q4环比预期继续改善。显微镜+激光雷达+机器视觉+医疗光学全面布局，明年增长弹性可期。

风险提示：产品研发不及预期，下游需求不及预期