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《查理芒格的智慧：投资的栅格理论》

谋城楼主2021-08-29 12:01
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作为巴菲特的黄金搭档和幕后智囊
芒格与巴菲特创造了有史以来最优秀的投资记录
芒格极其熟练地掌握了各种不同学科的基础知识
能够在投资时考虑到许多普通人不会考虑到的因素

芒格用一个非常形象的比喻来说明不同学科的不同思维方式是如何相互作用的：
栅格模型
你的头脑中已经有了许多思维方式
你得按照自己直接和间接的经验将其放在栅格模型中

芒格告诉我们
将不同学科的思维模式联系起来建立融会贯通的栅格
是投资的最佳决策模式
如果能得出相同的结论
这样的投资决策更正确
懂得越多
理解越深
投资者就越聪明智慧

芒格认为
要努力学西
掌握更多股票市场
金融学
经济学知识
但同时要学会不要将这些知识孤立起来
而要把他们看成包含了心理学
工程学
数学
物理学的人类知识宝库的一部分
用这样宽广的视角就会发现
每一个学科之间都相互交叉
并因此各自得以加强
一个喜欢思考的人能够从每个学科中总结出其独特的思维模式
并会将其联想结合
从而达到融会贯通

真正的
永远的成功
属于那些首先建立思维模式栅格
然后学会以善于联系
多学科并用的方式思考的人们

……
也许我也可以重新学娃的初中课本
尤其是地理 历史 生物之类

谋城 2021-08-29 17:54
P64 生物学
通过盲人摸象的故事
……
我认识到
信奉行为经济学和信奉效率市场的人都是对的
他们都观察到了同一个现象
不过是从不同的角度观察的

在芒格看来
市场并非只是效率性的或总是行为学的
而是两者都有

……

这让我想起光的波粒二象性
如果你以粒子的角度去观察
你可以发现光呈现出粒子的效应
反之
如果你用波的角度去观察
则可以发现光的波动性

又有点像宗教里面提到的
你信奉什么
你就能看到什么

鲁迅评价红楼梦
“经学家看见《易》，道学家看见淫，才子看见缠绵，革命家看见排满，流言家看见宫闱秘事。

谋城 2021-08-29 18:06
P66
实际上
由机械世界观向生物世界观的转换
已经被称为第二次科学革命
起着平衡作用的牛顿世界观和机械世界观已经成为旧科学观
旧的科学观包含着个人主义、严厉的法律和简单的约束力
这个体系是线性：
变化和输入成正比
细微的改变造就小的结果
大的改变得到大的结果
在旧科学观中
这些规律是可以预测到的

新的科学意味着联系和掺杂
在新的科学中
规律是非线性的和不可预测的
并伴随突然和意外的改变
细微的改变可能有大的作用
同时大的事件也可以只产生小的改变
在线性的规律中
个体间相互作用并出现反馈会改变行为
复杂的适应性系统必须作为一个整体进行研究
而不是分成孤立的部分
因为系统的行为比部分的总和的影响更大

旧科学关心对已经存在的法则的理解
新科学关心准则的结果

谋城楼主2021-09-12 21:29
P96
大部分的情况下
趋势交易者和基本面交易者的相互作用基本是平衡的
市场的整体买入和卖出没有太大变化
我们可以说沙堆处于成长期
还没有出现崩溃的现象
换句话说
市场是多样的

股价上升时
趋势交易者对于基本面交易者的比例增加
这起到了作用
随着股价的上升
越来越多的基本面交易者决定卖出股票
离开市场
同样越来越多的趋势交易者被股价的上升而吸引进入市场
当基本面交易者的数量相对较少时
股市的泡沫出现了
因为股股价远高于基本面交易者愿意支付的价格

P108
既然我们已经知道股票持续多年表现优异
为什么还有人愿意持有债券呢
答案就是
第一损失趋避（即我们厌恶损失)
第二就是心里账户
……
投资者持有一项资产的时间越长
这项资产的吸引力越大
前提是不要总是去查看资产回报
投资者多长时间查看一次投资组合
才会对股票和债券的回报历史分布没有影响呢？
答案是一年。
（这一点与 有效资产管理 一书的结论一致。
即每隔一年动态调整一次股票和债券的平衡)

P112
投资者在面对持续的资产下跌时
强烈的不安会将他最基本的优势转化为劣势
格雷厄姆说，
如果一个投资者的股票无人问津
他最好把股票放着
否则他很可能因为别人的错误判断而备受精神折磨

P114
……认为互联网对投资者来说
伤害性可能更大
这看上去与我们认为信息都是有益的说法相悖
但……认为
网上巨量的信息让投资者轻易地锚定那些对他们的预测有支持作用的证据
这使得投资者对自己的选股能力过于自信
他们对预期的正确性的自信心的增速（这一点很重要)比预期的准确性快的多
（简单理解就是做作业追求快而不是准确率)
信息过载会导致知识幻觉。
随时随地的手机每分钟都可以查看资产组合的价格，
这增大了短适性损失趋避。

P117
心理学研究表明
一个人认为他的决策结果是由能力或他们选择的风险决定
大体上
当人们认识到所获得回馈取决于个人技能的时候
他们会逐渐转向选择承担高风险
如果人们认为结果由机会决定
他们会做出更加保守的选择

P009
格雷厄姆价值投资体系并不是获得成功投资的惟一方法。

P005
因为投资是一种概率性的活动
用很合理的方式做出的决定有时结果反而很糟糕
即使有时决策者制定了完善的计划
并顺利实施
还是会产生不利的结果。
然而
从长远看
把重点放在遵循正确的流程
而非任何具体的中间结果
总归是明智的。
充分理解格雷厄姆的价值投资体系并不涉及错综复杂的学问
但大多数人并不具备跑赢大盘所需的情绪和心理控制力
甚至不想做必要的功课