【千红制药】核心逻辑

$千红制药(sz002550)$ 核心逻辑

1、肝素API处于底部，跟牧原合作带来增量，目前1亿净利润，加上千牧产能翻倍，考虑到成本优势和高端客户带来的净利率提升，未来至少3亿体量；
2、制剂稳定增长：肝素普通制剂自然放量CAGR在10%左右，依诺肝素明年标内快速放量，那曲丢标，达肝自主销售；酶制剂去年6亿，复方消化酶和拜耳合作，快速放量；
3、创新药：1）CDK9抑制剂，临床2A期，AML适应症；2）CDK4/6，澳洲1期，准备桥接国内做2期，脑胶质瘤；3）PEG长效激肽原酶注射液，已完成1期，急性缺血性脑卒中（AIS）。
总结来看，明年大约3亿+净利润，3个创新药进入2期。未来3年，业绩弹性大。