券商DMA、个股融券受限，场外期权不受影响！

昨日晚间，一则“将近半数券商DMA业务被叫停了”迅速在社交平台发酵。据悉，有券商的确收到监管通知，要求自11月9日开始管理人不得新增DMA名义本金规模，同时限制场外个股融券名义本金规模，场外衍生品业务从此损失一名猛将，但不会影响纯多头类型的期权衍生品。

什么是DMA业务
DMA多空收益互换，其本质就是借用券商系统进行多空收益互换，主要指的是量化基金通过券商自营交易台加杠杆去执行一些相对稳健的策略。

在DMA业务中，机构客户向证券公司 交易柜台支付20%的保证金，证券交易台收到现金或保证券等履约保证金后，出资剩余80%参与并执行该策略，通过这种收益互换的方式变相达到了策略融资的目的。
为何被禁
目前通过相关主流财经媒体，结合行业经验来看，DMA业务主要执行利用各类对冲工具，建立空头头寸进行对冲构建，对系统性风险的敏感度较低的组合策略，而在这个组合策略中，个股融券是股票中性策略最为优质的对冲工具，这可能也是为什么除了DMA业务，券商场外个股融券名义本金规模同样受到约束的原因之一，不过目前还没有看到完全权威的解释，但大概率是监管为了配合打击空头的阶段性举措。
场外期权不受影响
券商DMA业务在场外衍生品中规模较大，突然叫停，难免会引发外界对场外衍生品业务的看法与担忧，很多老朋友第一时间问，询问是否对场外期权有影响，目前已经向券商股衍和金创的老师确认过，暂未接到对期权业务的管理通知，基本也不会接到，毕竟香草，，气囊，牛市价差等主流期权产品，基本都是强多头策略。 $太平洋(sh601099)$