2023Q4明确业绩转折点，2024年利润+40%；AD检测潜在标的，多项数据支

持续推荐科美诊断 ：2023Q4明确业绩转折点，2024年利润+40%；AD检测潜在标的，多项数据支撑实力；第四代光激发光优势明确，有望在DRGs中实现进口替代；2024年18X，估值性价比凸显，高增速小而美标的！派点请重点支持东吴医药朱国广/周新明团队

2023短期疫情+反腐受损，2024年Q1明确转折，5000新设备上市在即。公司约80%的收入来自于传染病检测业务，与疫情、反腐相关度高。公司业务从23Q2开始加速恢复，Q2归母净利润增速达37%；Q3短期受反腐影响，Q3归母净利润同比-11%，环比+4%；目前反腐节奏开始放缓，学术会议等陆续开展，我们认为反腐对诊疗量影响接近尾声；2023Q4开始公司业务加速恢复，2024年利润有望+40%。此外，LICA5000新设备上市在即，新设备针对光激发光技术开发，拥有更高的混检效率，上市后有望成为市面上通量最高的发光设备之一，将加速公司在三级医院的布局。

AD检测潜在标的，多项数据支撑实力。10月22日体外诊断创新大会，田金洲院士介绍公司AD检测能力，目前已有多个检测无在研发研发管线，其中1）Aβ40、Aβ42 84人试验中，Aβ42异常率44.8%、两者比值异常率73.6%，异常率与文献报道接近，证阴两项目结果表现与真实世界结果一致；2）P-tau-217试验中，异常率14.9%，与文献接近；3）53例血清样本分别运用SimoA 和光激化学发光法检测NL，检测结果显示两种方法的一致性较好，Spearman 等级相关系数为 0.986，平均偏差为2.8%，比例偏倚为-1.4%。多项数据证明公司光激化学发光具有高灵敏度、高精度、高特异性等优势，有望在未来上市后成为AD血筛龙头之一。

第四代发光技术，纳米高分子微球+均相反应，检测质量高速度快：公司自主研发的光激化学发光LiCA平台为第四代化学发光，对比传统发光方法学，采用独创的纳米级微球，反应迅速且充分，在检测精度、灵敏度、特异性等方面具备独特优势，尤其是在激素等小分子检测领域。且光激发光为均相检测，无需清洗过程，避免了结合状态标记物被洗脱而造成检测误差，且检测速度更快，通量高，无需清洗液等耗材，成本更低。

预测与估值：预测23-24年公司归母净利润分别为1.7亿、2.4亿，对应PE分别为24x、18x。A股发光可比公司2024年新产业 26X、亚辉龙 25X，公司估值性价比凸显。目标2024年25倍PE，对应63亿市值，对应40%的上涨空间。
风险提示：集采风险、装机不及预期、研发不及预期等。