【福昕软件】继续加推！左手AI的β，右手双转型的α

申万智能科技/计算机福昕软件 继续加推！左手AI的β，右手双转型的α $福昕软件(sh688095)$

#产品升级、AIGC诸多进展。9月大版本升级后，公司海外版PDF编辑器全形态集成AIGC，可实现文档总结、内容改写、实时交互，且将持续迭代更多AIGC功能；9月公司斩获“AIGC2023年度新势力企业”奖，公司将继续全面拥抱AI，目标是全球领先的PDF智能文档处理厂商，受益于微软 copilot带动的办公智能化大趋势！

#核心订阅指标继续高增、渠道转型稳步推进。截至Q3，订阅ARR金额达到2.13亿，YoY+85%，23Q1/Q2/Q3单季度ARR增幅分别为2200/2600/2700万元，呈现加速态势。23Q3订阅收入占比35.5%、续费率达92%，其中北美/欧洲市场订阅收入分别同比增长了76.6%/111.8%。23Q3渠道收入占比34.8%。订阅优先+渠道优先的双转型战略成效继续验证。且Q3收入加速、利润亏损明显收窄，均明显好于我们预期！

#双转型战略提供明确α成长、不断验证兑现的好公司。公司实现客户价值、客户数量、国内空间、品牌认知的四项“倍增”，AIGC能力的引入加速了倍增节奏。前期回调已相当充分，安全边际充足，伴随公司本身的α成长逐季兑现，叠加AI板块整体催化，预计较大弹性！