1106周一强势股上涨逻辑分析

周一强势股的上涨逻辑分析在这里

1、中文在线 ：“互动影游”和“微短剧”带来重大产业机遇。

2、银邦股份 ：钛合金3D打印成为行业趋势，公司的参股公司飞而康主营业务是金属 3D 打印（增材制造）。

3、无锡振华 ：优质冲焊件供应商，出海客户、新能源客户共振，业绩加速增长。

本文相关概念和股票：中文在线（300364.SZ）、银邦股份（300337.SZ）、无锡振华（605319.SS）

本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。

1、中文在线：“我在A股当股神”

（1）大涨题材出版传媒 +影视
上周在《完蛋！我被美女包围了！》带动互动游戏热潮后，国联证券 曾表示“该游戏背后反映的是短剧行业的加速发展，行业2023年全年广告消耗达到183亿左右，假设短剧行业的投放ROI为1.2，那么仅字节体系，短剧的流水规模将达到220亿，且仍处于快速增长期。”
此外，周末还有短剧平台河马剧场登顶国内IOS娱乐榜首等消息催化，受此影响，出版传媒、在线阅读、游戏等细分板块今日迎来涨停潮。
其中中文在线手握头部网文IP资源(在国内公司的网文IP储备中，阅文集团 第一，中文在线第二），今年早些时候，旗下短剧《招惹》上线，热度一度创腾讯短剧最高记录。

（2）研报解读（华安证券 ）：“互动影游”和“微短剧”带来重大产业机遇
①行业的新变化：“互动影游”、“微短剧”和“小程序”带来产业机遇。
互动视频游戏成功出圈，进入用户视野：近期，视频互动类游戏《完蛋！我被美女包围了》上线后就进入Steam中国区下载榜第一名，获得了游戏玩家和游戏消费市场极大的关注度。
微短剧商业模式跑通，处于快速增长阶段早期：同时，23年下半年以来，微短剧快速发展，通过买量的形式不断触达新用户，处于快速成长的早期。微短剧“内容爽点”密集，带给用户快速的情绪满足，内容适合普罗大众，回报率验证周期短，制作成本低。
腾讯微信小程序增长：微信不断加大小程序商业化力度，文化产品处于依托小程序快速触达用户的红利期。
②公司面对行业新变化的成长逻辑：IP和渠道。
作为抓手我们判断“微短剧”和“互动视频游戏”赛道成长的早期，即使产品数量将快速增长，但早期产品仍然会有一定程度的同质化，所以产品的成功与否将很大程度依赖是否有“IP加持”和“足够的渠道曝光”。所以，在当前产业机遇下，具有“IP资源”和“分发渠道”优势的厂商将最先受益：
IP侧：公司具有海量核心文学IP资源(在国内公司的网文IP储备中，阅文集团第一，中文在线第二)；公司社区中网络原创作者超过450万名，与全国600余家版权机构有合作，签约作者超过2000位。公司庞大的IP资源将成为“微短剧”和“互动视频游戏”内容创意的上游源泉。
渠道侧：中文在线旗下的ReelShort微短剧平台自22年8月上线海外后，一直保持增长态势。公司于23年6月之后加大投放与运营力度，产品收入环比大幅提升，根据DataAI显示，23年9月该款产品在IOS和GooglePlay渠道共获得482.7万美元月收入。公司海外产品Chapters采用互动式动漫游戏玩法，吸引了欧美较多女性玩家用户，该产品目前持续稳健运营为公司贡献海外地区收入。

2、银邦股份：大厂新饽饽

（1）大涨题材：有色金属+3D打印
雷军周末在微博 表示，小米14pro纯钛版本“正在拼命催单！钛金属成本高、加工难，加单比较缓慢”。
天风证券 认为，随着3D打印工艺和材料结构创新，以及荣耀、苹果 、小米以及明年的三星陆续导入钛合金材料，改产品有望成为3C电子领域重要的材料创新方向。据贝哲斯咨询预测，钛材消费电子领域需求占比有望从2023年开始显著提升，2025年将达到12%。
银邦股份主营铝热传输材料、多金属复合材料、铝钢复合材料及铝合金复合防护材料等，下游包括消费电子、家电、电力、机械，参股公司飞而康主营3D打印，市场消息称公司与小米有合作。
行情上，公司近4个交易日大涨54.06%。

（2）研报解读（中信证券 、中邮证券）：钛合金3D打印成为行业趋势
①主要消费电子厂商均开始使用钛合金材料。
2023年起苹果、荣耀、三星、华为等均开启导入钛合金材料。苹果从Ultra系列手表开始标配钛合金表壳，新发布的iPhone15Pro版本也开始使用钛合金中框。华为在2022年发布的折叠屏手机MateXs2结构件中采用钛合金材料，并在Watch4Pro中使用了钛合金边框。
②钛合金兼具高强度和轻量化的优势成为推广的重要原因。
相比传统不锈钢（硬但不轻）、铝合金（轻但不硬），钛金属能更好兼顾硬度和重量，做到又轻又硬、满足3C轻薄需求。根据相关数据，TC4钛合金的抗拉强度和屈服强度分别可达到960Mpa和892Mpa，高于304不锈钢的520Mpa和205Mpa以及A380铝合金的320Mpa和160Mpa。同时，钛合金的密度比不锈钢材料低，TC4与304不锈钢的密度分别为4.51g/cm3和7.93g/cm3，这使钛合金在同体积下重量更小。据测算，相比使用不锈钢，苹果Ultra手表使用钛合金表壳能够减轻全机重量的12.9%。
③为什么要用3D打印去制作钛合金结构件？
虽然钛合金材料优势明显，但是加工难度大、良率低，从而造成成本过高，因此一直没在手机市场广泛应用，而3D打印解决了钛合金技术量产痛点。根据艾邦高分子数据，采用钛合金材料的手机中框整体良率约30%-40%，远低于铝合金中框的80%。而3D打印适配钛合金加工。
SLM是通过对金属粉末激光熔融而层层累积一体化成形的增材制造工艺，这就从技术路线上规避了对钛合金进行切割的弊端；其次增材制造对复杂结构具有低成本敏感性，因此设计自由度高，可通过更多空腔结构来实现轻量化。
④由于钛合金材料特性，使得加工环节（成形、研磨抛光）价值量更高、加工耗材消耗量更大。3D打印是钛合金成形方式之一、开始大规模产业化，后道研磨抛光（精加工环节）价值量有望大幅提升。中性测算未来3C手机钛合金加工未来百亿级市场潜力可期。重点关注以下几个方向：
钛材供应商：无论是3D打印需要的钛合金粉末还是CNC工艺所需的钛合金棒材等，都来自于上游钛材加工，相关厂商将持续受益下游需求释放红利，对标天工国际 ，其子公司天工股份 是钛材供应商，受消费电子需求释放业绩大幅增长，2022年归母净利润同比高增244%；
加工环节：关注3D打印设备厂商与CNC工艺潜在受益者，鉴于目前3D打印设备核心零部件仍主要装配进口产品，规模化国产替代尚需时日，因此整机设备供应商是主要受益者，对标铂力特 、华曙高科 ；
CNC端：由于钛合金材料加工难度更高，关注高端数控刀具需求释放，对标潜在受益标的鼎泰高科 ；
MIM工艺：关注产业链头部公司精研科技 、东睦股份 、统联精密 ；
后处理环节厂商：钛合金结构件在3D打印或CNC工艺制成之后均需经过后处理环节，包括热处理、打磨、抛光等。关注后处理厂商金太阳 ，以及后处理数控研磨抛光设备供应商宇环数控 。
⑤银邦股份：业绩大幅改善。
公司自主研发的新能源汽车冷却动力电池热管理铝热传输材料等产品，已向比亚迪 、大众、上汽集团 、吉利、宁德时代 等多家知名企业直接或间接批量供货。同时公司生产的铝钢复合材料打破了火电站空冷机组核心材料长期被外国企业垄断的局面，在国内电站空冷行业市场占有率达到50%以上，成为该材料全球最优秀的生产企业之一。
公司的参股公司飞而康主营业务是金属3D打印（增材制造），通过3D打印生产的零部件可应用于飞机、火箭、航空发动机等航空航天领域，飞而康是C919金属3D打印零部件合格供应商。

3、无锡振华：知道上涨理由了

（1）大涨题材：汽车零部件+小米产业链
公司主营汽车冲压及焊接零部件和相关模具开发生产，涵盖汽车车身件、底盘件、动力总成件和电子电器件等，此前客户包括上汽、特斯拉 、理想。
国泰君安 最新研报表示，小米汽车首款车型预计将在2024年上半年上市，其在智能生态、渠道运营以及品牌流量方面的优势将使其成为新能源车 市场的有力竞争者，相关汽车零部件受益公司中包括无锡振华。
行情上，公司近12个交易日涨超40%。

（2）研报解读（国泰君安 ）：出海客户、新能源客户共振，业绩加速增长
①优质冲焊件供应商，新能源车客户不断拓展，收购大股东资产增加电镀业务。公司1991年开始陆续成为上汽大众和上汽通用冲焊件供应商，技术实力雄厚，后续业务拓展到整个上汽集团。2018年以来，凭借技术和区位优势，公司切入到理想、特斯拉等新能源车客户。2022年公司通过收购大股东资产增加电镀业务，有望带来新的增长点。
②上汽出口高增长拉动下业绩迎来拐点，新能源车客户助力下有望维持高增长。上汽自主品牌出口快速增长，在此拉动下公司业绩迎来拐点，2023年H1可比口径归母净利润同比增长73.9%。随着公司配套的特斯拉、理想等客户新车型的逐步量产，公司业绩高增长趋势有望维持。
③收购大股东电镀资产进一步拓展业务版图，带来新的增长点。2022年12月公司以6.82亿元对价收购大股东资产无锡开祥，该公司主营精密电镀业务，核心客户包括联合电子等，2021年净利润7813万元，2023-2025年业绩承诺7819/8163/8330万元。该业务将为公司提供稳定现金流，电镀业务也有望逐步向其他领域延伸，带来新的增长点。

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