茅台提价落地，板块布局良机

招商食品于佳琦团队 | 周观点1106茅台提价落地，板块布局良机

本周茅台公告上调53%vol 贵州茅台 酒（飞天、五星）出厂价格，除了直接增厚公司业绩外，我们认为信号意义更大，过去由于提价受限，茅台乃至白酒板块估值都受到压制，当前高端白酒价格重回市场化运作，对板块估值有提振作用。

从基本面来看，茅台提价后多地反馈批价有上涨，对其他高端和次高端价格或有积极影响，当前刚好也处于酒企消化渠道库存、为来年春节做准备的时间点。一年维度，我们认为白酒行业将延续复苏和分化的趋势，品牌&渠道强势的名企如汾酒、茅台、五粮液 、古井、老窖安全边际充分，同时考虑茅台提价对板块估值和情绪的提振，继续强烈推荐战略配置价值。另外对于弹性品种，我们推荐珍酒李渡 、老白干、金徽酒 。

对于大众品，我们再次强调重视当前布局机会，板块已经走出经营底部，当前估值合理偏低，我们推荐三条主线：1）内部改革有催化的α型公司，推荐管理改善的中炬高新 ，关注海天味业 、涪陵榨菜 ，调味品行业包袱清理也已经接近尾声，经营和业绩进入向上拐点；2）明年继续快速增长的细分赛道，估值切换后回报空间具备吸引力，推荐甘源食品 、天味食品 ；3）低估值价值股，推荐伊利股份 、洽洽食品 ，以及港股的中国飞鹤 、蒙牛乳业 。