游戏游戏：板块估值低位，重视AI产业边际催化

东吴传媒互联网 张良卫团队游戏游戏：板块估值低位，重视AI产业边际催化

近期多模态技术迎来多重突破，PIKA1.0测试效果惊艳，谷歌Gemini大模型首次在MMLU（大规模多任务语言理解）测评上超过人类专家，在32个多模态基准中取得30个SOTA（当前最优效果），几乎全方位超越GPT-4。

观点重申：
当前游戏板块24年估值普遍处于15x左右，为历史较低分位，我们看好游戏作为多模态大模型的应用领域之一，将受益于产业技术突破，制作的降本增效及玩法创新有望进一步推进，应重视AI催化下的板块向上弹性。

我们推荐1）AI布局领先且应用率先落地的昆仑万维 、盛天网络 、巨人网络 ，建议关注掌趣科技 （AI游戏引擎稀缺标的）、紫天科技 、神州泰岳 、电魂网络 等；2）研运能力出色的三七互娱 、恺英网络 、吉比特 、 完美世界 等；3）业绩将迎来拐点的宝通科技 、名臣健康 、创梦天地 等。

风险提示：AI产业进展不及预期，新游上线不及预期，行业监管风险等