重点分享一下碳化硅板块的投资逻辑。

碳化硅的核心优势有两点：

1、重量非常轻，使用碳化硅可以大幅降低新能源汽车的重量。

2、耐高温和耐高压，碳化硅可以应用在800V高压快充平台领域，大幅提升新能源汽车的充电速度，解决新能源汽车当前面临的里程焦虑。

碳化硅未来是新能源汽车领域的重要技术方向，主要可以替代当前使用的IGBT模块，大幅提升新能源汽车的充电效率，降低新能源汽车的重量。

碳化硅器件的生产过程跟光伏组件和芯片本质上大差不差，主要可以分成衬底，外延，芯片设计及制造以及碳化硅器件封装四个环节。

衬底相当于光伏领域的硅片，是制造碳化硅器件的基础。

外延和芯片设计制造相当于光伏领域的电池片，把衬底进一步加工。

最后一步组装，把碳化硅器件加工成碳化硅模组，然后就可以装车使用了

从价值量的角度来看，碳化硅衬底的价值量最高，站到整个碳化硅产品的45%，碳化硅外延和碳化硅芯片设计制造的价值量占比都在23%左右，碳化硅器件封装的价值量占比是不到10%。

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碳化硅衬底的制作过程跟光伏硅片也比较类似，先把碳粉和硅粉混合在一起，融化以后放到长晶炉里进行生长，等到晶体长成以后再切片，最后打磨抛光形成一片碳化硅衬底。

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目前碳化硅衬底主要分成4英寸、6英寸和8英寸，尺寸越大加工难度越高，但是生产成本也更低。

目前全球龙头Wolfspeed已经实现8英寸碳化硅衬底的量产，国内龙头天岳先进 主要量产6英寸碳化硅衬底，8英寸衬底还在技术突破当中。

目前一片6英寸碳化硅衬底的价格在4500-5000元，未来随着产量的提升，单片的价格有望降低到3500元。

一片衬底大约能够切割成4辆车需要的碳化硅器件。天岳先进22年碳化硅衬底销量是6.4万片，对应25万辆新能源汽车的需求。

23年衬底销量有望大幅提升到22万片，对应90万辆新能源汽车的需求，同比增长250%。

24年和25年衬底销量分别是49万片和88万片，同比依然能够保持120%和80%的增长。

目前天岳先进对未来几年的市场需求也比较有信心，已经规划了96万片的产能，市场预期公司23-25年有望实现收入14亿，25亿和40亿，未来几年充分受益碳化硅需求的大爆发。$天岳先进(sh688234)$