路维光电：调研更新+持续推荐

🔥路维光电 ：调研更新+持续推荐 $路维光电(sh688401)$

⚡领导好，我们今日调研了路维光电，公司半导体及面板业务均有可喜进展，更新基 本面如下：

#半导体业务
🔺H为公司半导体业务最大客户，180nm已量产。12寸掩模版项目于今年启动，总投入20亿元，预计24年底45nm送样，25年突破28nm。
🔺公司为SHJW、长电、通富掩模版供应商，封装掩模版工艺达到领先水平

#平板显示业务
🔺公司掩膜版全面覆盖 G2.5-G11 世代产线，京东 方收入占比高达40%
🔺OLED业务方面，前三季度营收同比增长60%，目前8.6代线OLED设备已到位，跟随京东方 新线扩产静待放量

#业绩与估值
1⃣业绩：Q3营收同比下滑为会计确认影响，加回同比增长，Q4环比继续增长，预计23/24年净利润1.5/2.1亿元，未来三年CAGR30%
2⃣目标市值：按照65亿元中国半导体掩模版市场，20%市占率测算，加上面板业务，远期4亿利润，先看80亿目标市值，现价50%空间