2024年度投资策略：潜龙在渊、蓄力复苏，优质品牌静待花开

开源零售 | 2024年度投资策略：潜龙在渊、蓄力复苏，优质品牌静待花开

2023年社会消费稳步复苏，零售上市公司经营业绩显著回暖。在理性消费、国货翻红、情价比、AI+零售等年度行业关键词折射出的变化趋势背后，我们也看到了部分黄金珠宝和医美化妆品公司综合竞争力的持续加强。展望2024年零售行业投资，消费复苏仍是核心主旋律。短期优选企业经营业绩增长确定性，长期可转向高增长潜力细分赛道，并关注行业格局变化背景下竞争优势、品牌势能边际提升的龙头公司。

黄金珠宝黄金高景气，供需共振阶段关注产品力等竞争要素
“消费+投资”双轮驱动下，黄金珠宝行业持续高景气；短期维度关注各头部品牌开店情况及一季度春节等旺季销售表现；长期来看行业已进入供需共振阶段，品牌间竞争激烈，除渠道要素外，产品研发和信息化能力将成为未来更重要竞争要素，重点推荐潮宏基 、周大生 、老凤祥 和周大福 等。

跨境电商顺应趋势助力国货出海，优质公司扬帆起航
需求端，海外消费降级趋势利好“中国制造”高性价比商品出海；供给端，政策支持叠加AI新技术应用多维助力，跨境电商企业有望延续高增长。竞争格局方面，伴随行业发展进入深水区，先发布局信息化建设、具备强运营能力的龙头公司，有望提升市场份额，重点推荐华凯易佰 、吉宏股份 等。

医美长期成长空间依然广阔，关注合法合规的龙头公司
医美消费持续修复；长期看，行业渗透率、国产化率、合规化程度等多维提升逻辑未变。趋势方面，产品端向兼具功效和安全的材料演变，机构端则纷纷布局自有品牌以改善盈利能力，并探索双美模式等新经营模式。持续看好合法合规的医美产品和医美机构龙头，重点推荐爱美客 、朗姿股份 等。

化妆品温和复苏背景下品牌持续分化，强α国货龙头崛起
预计2024年美妆行业维持温和复苏态势。存量竞争激烈背景下，通过单一优势抢占市场策略已难以奏效，未来美妆公司综合能力建设（渠道、成分、品牌矩阵等）重要性凸显，强α国货品牌龙头有望在变化挑战中抢占市场份额和消费者心智，重点推荐珀莱雅 、巨子生物 、福瑞达 等。