重点推荐美图公司！从B端工具软件到端侧AI，寻找美图的下一片应许之地

⭐重点推荐美图公司 ！从B端工具软件到端侧AI，寻找美图的下一片应许之地天风海外&传媒

1⃣生成式AI正加速B端工具软件的轻量化和技术平权过程：从电商到平面设计、游戏和影视场景，包括美图在内的企业通过生成式AI和工具软件结合后对商业场景的拓展受到AI的加速，而在此变革过程中的核心趋势是轻量化和技术平权，生成式AI的出现有望加速技术平权的趋势，也给予更多用户和行业去尝试全新的生产工具和整合全新的生成式AI的工作流的机会。美图的用户价值、设计师价值和产品价值在生成式AI时代被放大，美图从电商向其他垂类行业的功能和产品拓展有望加速。

2⃣生成式AI时代，细分垂类行业的数据和经验有望成为各类企业的最大优势，依托于端侧AI芯片的标配，我们相信端侧颜值工具软件可能将逐步从主动修图转化为被动修图，而被动修图的前提是提供具备加强用户认知的“美”，我们相信美图公司过去十余年在颜值领域的数据优势将逐步转化为可量化的行业优势，随着端侧AI芯片的普及，将有望基于美图的数据和模型为用户提供个性化的本地形象最优解，并批量化为用户提供极具竞争力的生成式AI工具软件产品，最终实现从C端订阅制工具软件向端侧部署的专属个性化颜值解决方案的升级和转变。

投资建议：现阶段我们强调美图在主业增长逻辑稳固的背景下，其对整个B端工具软件行业的稳步渗透、用户&场景价值的的放大、长期在端侧AI应用具备的行业数据优势将有望释放。我们给予美图公司2023年 10X PS估值，对应287.8亿元人民币市值，对应309.5亿元港币市值，仍有翻倍空间。

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