当前关注可转债的原因

上周，中证转债 指数收于391.07点，下跌1%。当前点位下，可转债市场机会浮现，以下从若干层面进行讨论：
首先，宏观方面，国内目前仍然是宽松的基调，宏观经济有触底的迹象。一旦确认，债券可能走熊，上市公司的基本面走强。由于可转债的价格通常会跟随正股的价格而涨跌，因此上市公司股价上涨的同时会带动可转债的上涨。当前，国内和国外经济节奏不一致，国内经济对市场的影响更大，而国内在短时间内不会进入紧缩，因此，可转债值得投资。

其次，从可转债的低价品种情况来看，目前转债价格低于115元的共有约200个品种，在全部可转债中的占比略低于1/3，低价转债数量足够多。从纯债溢价率和转股溢价率的角度来看，当前转债市场的整体估值居于历史较为中间的位置，有足够多的低价型品种，因此可以积极投资。

第三，从股市长期风险来评估，目前A股估值偏低，流动性宽松，且在短时间内应该会维持宽松的状态。此外，政策也是宽松的，且短时间没有转向迹象。基本面则有触底向上的迹象，均利于股市的走势。过去几年一直压制A股走势的外部因素可能随着美联储加息到位后告一段落。因此综合来看，股市的风险不大。

第四，从中短期风险来评估。8月以来，A股的下跌是随着全球权益市场的同节奏下跌。10月中旬以来的反弹也是跟随着美股的节奏。当前从各种指标来看，股市的中短期风险处于中间位置。

综合以上因素判断，可转债市场当前整体风险不大，并且具备一定的投资机会，可以在保证品种弹性的基础上，较高仓位持有。
$三羊转债(sz127097)$