从长安汽车、软通动力看题材中军的博弈价值

从今年的整体行情来看，上半年和下半年的结构是非常清晰的，上半年就是Chatgpt引发的人工智能浪潮，下半年就是华为引发的汽车和手机浪潮，事实上，华为汽车在时间维度上从6月一直延续到了现在，可以说是更加突出的主线，从市场的增量来看，也是比华为手机操作价值更大的题材。在上半年的题材炒作中，人工智能分了几个层次，先锋有一大堆，但无论是AIGC的昆仑万维 、万兴科技 、三六零 、科大讯飞 ，算力的浪潮信息 、中科曙光 ，工业富联 ，还是CPO中的中际旭创 ，新易盛 ，传媒中的中国科传 、人民网 ，手机华映科技 、光弘科技 ，汽车中的赛力斯 、各个中军品种都是真正支撑起一个超级题材的中流砥柱，先锋负责激发情绪打开高度，中军负责稳定结构，一呼百应，何谓中军，其实就是题材之中市场公认的最正宗的核心，真正的作用就是“巨人的肩膀”。在每一个题材的发展过程中，中军涨到虽然比较慢，但总体涨幅也是非常大的。但是到了近期，市场出现了比较特殊的情况，国产算力，基本围绕在高新发展 、中贝通信 、恒为科技 、恒润股份 ，但高新发展和神州数码 两个中军走的也还算是可以的，在不断的横盘打新高。但是在鸿蒙题材中，被寄予厚望的软通动力 一个20CM突破新高后，连续两周就回到了涨停的起点，同样的事情发生在华为智行题材中，当时长安汽车 周四涨停破板，周五继续冲高震荡，周一一字板，周二爆量冲板，虽然在后面有北汽蓝谷 ，江淮汽车 等，但长安汽车却和软通动力 一样，三天时间吞噬了两个涨停，又回到了起点。

这里有两个疑问，一个是题材够不够的上大题材，二是个股排不排的上中军地位，首先无论是软通动力还是长安汽车肯定是相对应的题材中的当仍不让的中军，而且在正宗度上都是足够明牌，无需置疑。其次，两个题材其实是超级题材中的分支，鸿蒙是华为手机扩散出来的分支，华为智行是华为汽车扩散出来的分支，可以算一个题材，也可以不算一个题材，这一点，也许是为什么软通动力和长安汽车两个中军无法持续推进本质原因。另一方面，以前其他中军在题材发展过程中，都是享受全市场普遍吹捧待遇的，哪怕是大模型时的360和科大讯飞，两个大忽悠，也有大部分人无脑的选择相信。甚至是当时的中电信、中移动在持续新高中，中移动还能和股王茅台 竞争一哥的位置。但是唯独在软通动力和长安汽车这两个中军中，市场对其却是毁誉参半，质疑声遍地开花，比如软通动力，大部分人只是一个外包方，没有核心价值，他们可以接受赛力斯这个纯代工点，但就是不愿意承认软通动力的价值。对长安汽车，大部分人认为首先40%的股权比例不可能，甚至可能只会控制在10%以下，所以价值也不大，其次是长安汽车和华为合作，从此失去了灵魂，没有价值了，但他们却奉信赛力斯和华为合作，给了问界全新的灵魂。有些人竟然还在言之凿凿的断言长安汽车不可能拿出800多亿的股权合作资金，所以这笔合作大概率要黄。更奇怪的是，摩根斯丹利也同步调低长安汽车的评级为低配。这就是第三个疑问，为什么市场主流和外资机构，要联合唱空软通动力、长安汽车等国产自主核心技术的大中军呢？

从历史经验看，最终的市场表现也能够证明，大中军是具备真正博弈价值的，但为什么软通动力和长安汽车却走出不一样的走势，个人认为有四个方面的原因，一是前面提到的题材的地位相对偏低，只是大题材中的分支，这在对资金的抱团方面欠缺相应的吸引力。二是当前市场处于特殊阶段，比如整个市场目前正处于退潮的冰点阶段，华为长安合作智行，是在华为汽车退潮的阶段，哪怕是鸿蒙脱钩安卓的这个消息，也是处于华为手机的退潮阶段。在这一阶段要靠存量题材中的分支来瞬间逆转能量运动方向，显然是非常难的，就像正在急刹车的汽车要马上用地板油加速，必然导致车辆失控或故障。同时，当时的市场情绪聚焦基本停留在北交所方向，要想逆流成河也不是轻而易举的事情。三是市场的量能支撑力不够，软通动力涨停当日沪深量能8600亿，随后虽有扩大的9000亿，但很快又回落到8500亿下方，长安汽车涨停当日沪深量能8200亿，随后都活络到8000亿以下，但上半年的市场确实一直在放量的。尤其是外资，年初是外资连续流入超千亿，市场一片乐观，但下半年，不说外资连续流出，甚至连内资也在仓皇出逃。这种共振的流出，使得市场无法支撑大中军持续上涨。四是抱团已经出现了新的特征，很多人并不明白，无论是超短龙头，还是趋势龙头，上涨的核心动力均来自抱团，哪怕是超短的接力，散户接盘，量化对倒，也都是资金无缝衔接的抱团，因此，要评估个股会不会上涨，只要观察有没有资金抱团即可，应该说软通动力和长安汽车生不逢时，在这个11月的中下旬下旬偏偏是超短传媒短剧、汽车配件板块的瓦解，最后的三柏树和银宝山新 也已经基本落幕的档口，市场转向了三柏硕 、龙高股份 、银宝山新，西陇科学 和皇庭国际 、引力传媒 ，圣龙股份 ，市场怎么还会去抱团软通动力？在长安汽车爆发的时候，虽然有东安动力 做先锋打高度，但同阵营的日盈电子 、皖通科技 、兴民智通 却死的很快很干脆，也说明这个方向的抱团并没有真正的形成，随后市场很明显一直在寻找切换方向，比如，东安动力开始出现重大分歧甚至是地天板，惠发食品 却弱中见强，南京商旅 开始加速，包括人工智能再次争夺市场主线的地位，可见市场对抱团长安汽车，抱团汽车配件的方向已经非常抗拒。这种情况和算力板块非常相识。

从整体来看，华为汽车已经炒了接近半年，市场对这个概念已经审美疲惫，长安汽车之所以出现上周这种情况，根本原因集中在：老庄持续出逃，新庄无力抱团，环境处于退潮，量能无法支撑等关键问题上，我们不去判断长远长安汽车能不能超越赛力斯的大牛行情，不去预期能不能挑战比亚迪 成为新的车王，但很明显，目前市场也罢，未来市场也罢，不像以前是宁德时代 的的时代，是燃油车的长城汽车 时代，新能源车 的比亚迪时代，长安汽车的时代不会到来，华为既然自己不下场做整车，那么华为汽车的时代也不会出现，六道四界虽然可以合体，但终究只是一个行业的整合，而不是一个行业的新生和巨无霸的诞生，只有个体巨无霸的产生，才能被市场疯狂的抱团成为一代妖股和牛股。这一点，软通动力不行，长安汽车也不具备这个实力。也许只有华为车BU在大A上市，或者鸿蒙软件公司在大A上市，才能成为真正的超级牛股。当然，也不是说长安汽车后续没有机会了，涨大概率会涨，只是慢，走震荡趋势上行为主，不过大概率很难在这两个目标中形成全市场具有共识的抱团，也将脱离超短节奏和预期。一句话，市场还是需要真正的新东西，新预期。