【润建股份】绑定国内最大代理商，算力租赁再上一层

招商通信润建股份 绑定国内最大代理商，算力租赁再上一层 $润建股份(sz002929)$

事件：公司11月30日晚公告，与北京安联通科技有限公司签署了合作协议，为客户提供算力服务、应用开发、模型试验与测试。

分析：本次合作方系NV中国区最大的代理商，国内渠道份额超50%，公司拿卡能力指数级提升。公司同NV直接交流，有望共同设立“模型开发实验室”。五象云谷智算中心后续有机会通过算力调度平台实现NV算力整合。

🔺算力规划：五象云谷一期规划6000个6KW机柜，目前已投产2000个，总体可容纳超万P算力。润建智算中心将根据客户实际需求进一步追加算力投入。

🔺合作方：NV算力方面，润建股份同阿里云、巨微集团、金康国际等公司签订合作协议后进一步绑定安联通（简接锁定NV中国50%供货）；国产算力方面，公司同H深度合作，近期双方已计划启动搭建基础云服务平台。

🔺算力租赁弹性测算：当前市场报价已超过18w/P/年，保守估计公司短期1wp智算规划，对应年度近5e利润弹性；中期3wp,长期9wp规划，利润弹性极大。

估值：公司三大主业稳健发展，25年预计实现9-10e利润，给予20X PE；叠加新增算力租赁业务，短期1wp规划5e利润，给予30X PE，加总350e合理估值，仍有翻倍+空间。