九丰能源：极为稀缺的卫星互联网耗材龙头

九丰能源 ：极为稀缺的卫星互联网耗材龙头

九丰能源(605090.SH)：拟约4.93亿元投资建设海南商业航天发射场特燃特气配套项目

九丰能源(605090.SH)公布，随着我国卫星通信产业及火箭发射技术的进步，商业航天产业进入了发展的快车道，市场空间广阔。为利用自身优势，推动公司特种气体业务在商业航天领域的配套与融合，强化终端市场布局，2023年10月31日，公司召开投资决策委员会会议并进行综合评审，同意投资建设商发特气项目，为海南商业航天发射场配套提供液氢、液氧、液氮、氦气、高纯液态甲烷等特燃特气产品，作为火箭发射燃料推进剂、氧化剂以及相关系统的置换、吹扫、净化等。

火箭燃料对应每发收入约1600-2000万元，明年预计发射次数达30发，对应5亿收入，一年回本。

卫星互联网将大幅提升发射需求，按国内公开8年内低轨1.6万颗申请，单年均值2000颗、峰值3000颗，考虑单次发射一箭10星左右，年均所需发射次数将达到200-300次。若考虑火箭回收，则耗材需求量*2，因此，仅低轨卫星发射需求就是目前1亿利润对应发射次数的10多倍。考虑公司特气生产的规模效应，未来产能扩大，净利润率有望从10%提升至20%，增量利润弹性有望达到10亿元。卫星互联网将再造一个九丰！

发射耗材是卫星互联网产业最佳商业模式：低轨卫星更换周期3-5年，发射耗材具备高现金流、高利润率、高持续性，实际上是卫星互联网产业的Sa­aS，是未来商业航天领域的“埃克森美孚 ”。