目标未来三年业绩复合增速超35%，电解液景气逐步触底，氟化液打开蓝海市场

申万化工新宙邦 点评：目标未来三年业绩复合增速超35%，电解液景气逐步触底，氟化液打开蓝海市场 $新宙邦(sz300037)$

股权激励目标超预期，2024-2026三年复合增速达35.7%，彰显公司业绩信心。公司发布2023年限制性股票激励计划，拟向648名激励对象授予1124.44万股限制性股票，约占截至2023年9月28日公司股本总额的1.5%，业绩考核条件以2023年为基准，2024-2026年净利润增长率不低于35%/85%/150%，2024-2026三年复合增速达35.7%。

公司氟化液受益于3M退出和AI算力对芯片需求拉动，供需持续偏紧。公司氟化液主要用于半导体冷却液和清洗剂，目前已经进入台积电 三星海力士intel等芯片大厂供应商，快速挤占全球半导体产能。目前公司拥有产能接近2000吨，下半年增加至3500吨，后续随3M 10000产能退出有望继续抢占全球份额。当前氟化液单吨售价40W，单吨净利润20-25W，业绩增量将持续提升。

海斯福二期项目投产，未来扩产规划披露，打开长期成长空间。9月12日，海斯福二期举行开业典礼，项目达产后将年产1.2万吨氟精细化学品（不含中间体），后续公司拟12亿投建3万吨/年高端氟精细化学品项目，建设周期3年，支撑公司有机氟业务规模的高增速。