震荡寻方向，抓回踩降成本机会#科创100选588220

本周策略观点1127震荡寻方向，抓回踩降成本机会#科创100 选sh588220

1、上周二上证在汇率利好的催化下依然冲击3100点失败，随后如预期出现回调，小盘股由于北交所资金分流的影响尤为明显（上周下半周北证50 和主流宽基高度负相关）。虽然人民币离岸汇率在上周初连续大幅升值来到了7.14（幅度大于美元指数贬值速度），但由于国内地产潜在风险顾虑和极致的风格演绎，上周我们也聊过内资机构仓位过高，都给了一种北上无力带动的感觉，预期的流入并未来到，上周五反而大幅净流出62亿。A股目前成交额没有增量资金的带动，就全靠题材炒作和结构切换，上周二过后趋于平淡，量能又降到8300亿水平。

2、上周市场基本如预期出现震荡回踩，目前看3100-3150的密集成交区阻力成为共识，一致预期下就会资金抢跑，结果松动的筹码相对有限，本周再做一次尝试，如若失败更好的结果就是直接回踩（可能会和汇率有关），完善我们一直强调的E浪调整结构，成为中线行情来临前的最后一跌。在震荡区间，要么配一些低位板块做防守，要么考虑网格交易做未来高赔率弹性主线，选科创100#588220。能够回踩到3000点附近，就一定控制卖出筹码，思考如何多收低成本筹码。

3、谈一谈影响最近资金面的几个因素。其一，财政扩张开始后集中发行政府债，上周发行4000亿，对资金面有压制，12月还会多发行5000亿，但同步也增加财政支出，对资金面影响会降低。其二，近期人民币持续升值，既有国内经济预期转强，也有企业年底结汇（更多转化为投资和消费）的影响，中长期会发挥有利催化。其三，上周关于房地产的小作文颇多，地产企业的救助力度或超市场悲观预期，政策层级高度重视，ZY人事落地后，金融和财政协调发力效率将提高。其四，北交所暴涨也有规律，3年期发行的一批基金接下来密集解禁，在资本市场重大融资项目解禁前，往往情绪演绎较为乐观。最后，上周美国PMI数据转弱，但就业还偏强，本周有多位美联储官员讲话，周四公布10月核心PCE物价指数，仍有不确定性，短期反复或许匹配A股回踩。

4、板块，本周来看指数乐观的话再突下做平台震荡，悲观则直接踩，A股科技退潮后就看何时北证50出现重大分歧，产业趋势才有机会，半导体#159813 正在经历前期医药8月的过程，汽车或者因为长安落地后也需要调整。医药#513700 更强有流感传播学的原因，还能维持。低位的地产和证券#159993，资金还是更能接受证券做博弈多点，畜牧#159867 之类低位就看自己配不配。

（仅供内部参考，不做投资建议，基金投资需谨慎）