精细微激光加工设备佼佼者，Micro LED巨量转移先驱

德邦机械德龙激光 ：精细微激光加工设备佼佼者，Micro LED巨量转移先驱 $德龙激光(sh688170)$

激光精密加工设备领先企业，短期业绩承压。
公司是国内少数同时覆盖激光器和精密激光加工设备的厂商，在半导体、显示、精密电子、新能源、科研领域与三安光电 、京东 方、东山精密 、中科院等下游知名客户建立合作关系。2018-2022年，公司营收CAGR达到15.2%，2023年受下游景气度及公司研发费用的影响，公司业绩短期承压。随着全球制造业逐步向精细化、智能化的方向发展，激光加工设备开始从航空航天、机械制造、动力能源等传统宏观加工领域逐步渗透到显示面板、消费电子 、集成电路等精细微制造领域，推动了激光微加工产业的发展和进步，激光微加工前景广阔。

Micro LED巨量转移先驱。
2023年Micro LED市场进入发展的关键时期，在技术、成本等方面仍面临诸多挑战，但Micro LED市场前景仍被看好。随着技术突破、成本下降和龙头企业的发力，预计在未来几年内Micro LED将在更多的应用领域实现商业化的飞跃。芯片巨量转移技术是Micro LED大规模商业化应用的瓶颈技术之一，激光转移方案是Micro LED巨量转移的主流方案之一。公司Micro LED激光剥离及激光修复设备已交付客户并实现收入，Micro LED激光巨量转移设备已获得头部客户订单。

多线布局高景气赛道。
#SiC： SiC材料的硬度极高，同时又具有晶体的脆性，加工难度较大，激光是较为理想的加工方式。在划片领域，德龙激光使用自产超快激光器可以实现隐形切割，是国内少数几家掌握激光隐形切割技术的企业之一。在晶锭切割方面，公司开发的碳化硅晶锭激光切片设备已完成工艺研发和测试验证，正积极开拓市场。#钙钛矿： 激光划线、清边是钙钛矿单结电池生产的必要工序，公司首套钙钛矿薄膜太阳能 电池生产整段设备2022年已交付客户并投入使用，公司也一直在配合头部客户的新工艺开发，并不断开拓新客户。

盈利预测与投资建议：考虑到公司前三季度业绩情况，我们调整公司2023-2025年归母净利润预期至-0.09/0.63/1.03亿元。

风险提示：光伏技术迭代不及预期，新技术研发不及预期，市场竞争加剧风险。