煤炭行业周报（11月第2周）：供暖季即将来临，煤价有望企稳

国信煤炭煤炭行业周报（11月第2周）：供暖季即将来临，煤价有望企稳

1基本面的变化。国内供给环比减少，煤炭/动力煤/焦煤/无烟煤分别环比变化-4.9%/-5.3%/-6.5%/+0.0%。沿海电厂库存环比上升，保持高库存需维持刚需采购。煤化工耗煤量环比变化+2.2%，铁水产量环比变化-0.6%。利润驱动需求变化。

2煤炭库存环比小幅增加。截至11月2日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2214万吨，比上周增加7.5%，比上月同期增加114万吨，增加5.4%。

3动力煤跌至长协综合价，冷空气来临，预计需求（北方电厂补库、化工煤补库）将释放支撑价格。电厂日耗小幅提高，库存维持高位，进口煤边际减弱，煤炭（5500大卡）价格下跌到932元附近（5000大卡价格跌破800元），煤价回调后补库需求可期。沿海电厂库存维持高位；港口库存增加，高油价下，煤化工用煤增加，下半年预计增长超过1500万吨化工煤。

4焦煤期货价格大涨，动力煤企稳反弹将支撑焦煤现货反弹。焦煤库存上涨，价格回落，钢厂开工下降，但刚需低库存下焦煤价格易涨难跌。

5国际原油下跌。当前单位热值能源价格（元/GJ）:欧洲三港43.88 /秦皇岛煤炭40.52 /原油112.89/美国天然气24.07/英国天然气103.72 /国内LNG 113.43。

6煤价回落，化工煤需求高位反弹，原油回落。相对来说焦煤供需偏紧，煤焦钢博弈中寻求平衡，动力煤价格具备反弹条件。关注双焦公司山西焦煤 、淮北矿业 、平煤股份 、金能科技 以及化工煤华阳股份 ，动力煤公司中国神华 、陕西煤业 、中煤能源 ；关注煤机龙头天地科技 。 $平煤股份(sh601666)$