银行2024年策略报告：底部夯实，渐进修复

🧧华泰金融银行2024年策略报告：底部夯实，渐进修复

🌟化债缓释担忧+汇金底部增持，把握估值修复β+业绩韧性α。化债、地产为市场焦点，中央防风险决心坚定，不宜对银行经营压力过度悲观。化债推进有望降低涉政信用风险，汇金增持提振信心，助力银行估值修复，把握底部配置机遇。推荐：1）低估值稳健大行工行、建行、农行；2）业绩韧性优质区域行苏州、常熟。

🌟展望：业绩底延续，把握大小行。
👉量：地产周期下行拖累资产投放，但存量债务置换、城中村改造撬动信贷增量空间。明年信贷规模增量有保障，增速或放缓。
👉价：资产端压力持续，城投化债以市场化导向推进，对息差影响相对平缓；监管引导存款利率下调，负债端优化可期。
👉非息：银保佣金费率下调冲击中收，债市波动影响投资收益。
👉质：化债进程推进，缓释城投担忧；地产压力需持续关注。